【交银国际证券】2025科技日：第二代VLA大模型发布，三大具身智能全面升级推进-251106（4页）.pdf

1、此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博搜寻 NH BCM 或 登录研究部网站 https:/交银国际研究交银国际研究 消息快报消息快报 汽车汽车 2025 年 11 月 6 日 小鹏汽车小鹏汽车(9868 HK)2025 科技日：第二代科技日：第二代 VLA 大模型发布，三大具身智能全面升级推进大模型发布，三大具身智能全面升级推进发布发布事件：事件：2025 年 11 月 5 日，小鹏科技日在广州举办。小鹏汽车围绕“物理AI”发布了四项重要应用，包括小鹏第二代 VLA、小鹏 Robotaxi、全新一代IRON，以及汇天两套飞行

2、体系。第二代第二代 VLA：从视觉直达动作指令，大众成为首发客户。：从视觉直达动作指令，大众成为首发客户。小鹏第二代 VLA在架构层面实现重大创新，首次去掉“语言转译”环节，实现从视觉信号到动作指令的端到端直接生成，大幅降低信息损耗，推理效率更高。基于第二代VLA，小鹏将上线“小路NGP”，在复杂小路的智驾表现有望实现大幅跃升。公司预计 2026 年 1 季度，第二代 VLA 将在小鹏 Ultra 车型实现推送。此外，小鹏第二代 VLA 面向全球商业伙伴，大众集团已确认成为小鹏第二代 VLA 的首发客户，小鹏自研图灵 AI 芯片亦已获得大众定点。Robotaxi：与高德达成合作，预计：与高德达

3、成合作，预计 2026 年推出三款车型。年推出三款车型。Robotaxi 行业仍未进入规模普及阶段，改装成本高、车队数量少、运营范围小、打车限制多等痛点亟待解决。为此，小鹏汽车将在2026年推出三款 Robotaxi车型，同时还将启动 Robotaxi 试运营。自动驾驶硬软件层面，小鹏 Robotaxi 搭载4颗图灵AI芯片，车端算力高达3,000 TOPS。为了最大程度确保行驶安全，小鹏 Robotaxi 预埋了双冗余硬件架构，两套硬件可互为备份，即使失效也能快速切换。此外，小鹏 Robotaxi 将开放 SDK，与全球伙伴共建 Robotaxi生态，高德将成为小鹏 Robotaxi 的首个

4、全球生态合作伙伴。全新一代全新一代 IRON：极致拟人，预计：极致拟人，预计2026年量产。年量产。小鹏全新一代IRON单手有22 个自由度，并拥有仿人的脊椎、仿生肌肉、全包覆柔性皮肤，可支持不同身材体型定制。IRON 搭载 3 颗图灵 AI 芯片，有效算力 2250TOPS，通过构建VLT+VLA+VLM的高阶大小脑能力组合，实现“对话、行走、交互”三大高阶智能。同时，全新一代 IRON 行业首发应用全固态电池，实现极致轻量化、超高能量密度与极致安全。在商业化计划层面，小鹏全新一代 IRON 将优先进入商业场景提供服务如导览、导购、导巡。小鹏目标 2026 年实现规模量产高阶人形机器人。小鹏

5、汇天低空出行加速落地：小鹏汇天低空出行加速落地：A868 进入飞行验证，陆地航母量产在即。进入飞行验证，陆地航母量产在即。低空飞行领域，小鹏汇天构建了两套飞行体系，分别是面向个人低空飞行的陆地航母和面向多人低空高效出行的全倾转混电飞行汽车A868。A868采用全倾转构型，在小鹏汽车鲲鹏超级增程架构基础上，采用自研航空级混电内核，预计实现500km 长航程，最高航速预计可达360 公里/小时。目前，A868正式进入飞行验证的关键阶段。汇天的另一款产品陆地航母即将进入量产阶段，汇天飞行汽车量产工厂已于 11 月 3 日试产并顺利下线首台陆地航母飞行器。投资启示投资启示：新能源汽车领域，小鹏凭借性价

6、比优势、智能化水平以及丰富的产品矩阵，在 2025 年前十个月已完成全年销量目标。本次科技日充分展现公司在“物理 AI”战略下的全栈自研能力与多元化产品矩阵，公司的人形机器人、Robotaxi 以及低空飞行器有望在 2026 年实现量产的突破性进展，未来成长空间值得持续关注。陈陈庆庆(86)21 6065 3601李李柳柳晓晓,PhD,CFA(852)3766 18542025 年 11 月 6 日小鹏汽车小鹏汽车(9868 HK)下载本公司之研究报告，可从彭博搜寻 NH BCM 或 登录研究部网站 https:/2图表图表 1：小鹏汽车：小鹏汽车(9868 HK)目标价及评级目标价及评级资料