【中原期货】铁合金周报：供需驱动不强 合金维持震荡-251103（22页）.pdf

1、供需驱动不强 合金维持震荡铁合金周报20251103研究咨询部联系方式电子邮箱执 业 证 书 编 号投 资 咨 询 编 号：彭博涵：0371-58630083：pengbh_：F3076814：Z001641501硅铁本期观点品种品种主要逻辑主要逻辑策略建议策略建议风险点风险点硅铁硅铁供应供应：周产量小幅增加。需求需求：铁水产量回落，螺纹产量增加。库存库存：厂库压力不大，环比窄幅波动。成本成本：周内持稳。基差基差：周内价格反弹，盘面一度升水。总结总结：上周合金承压60日线震荡偏弱运行。基本面，硅铁周内供需双增，厂家开工率继续抬升，成材产量回升钢需稳定，厂家小幅累库。整体合金维持宽幅震荡观点，周

2、内跟随煤焦价格小幅反弹，盘面一度升水但幅度有限，产业卖保压力仍大。宽幅震荡。反内卷政策、中美贸易谈判等政策不确定性 136家独立硅铁企业周产量11.3万吨（环比+0.35%，同比-1.7%）2025年9月硅铁产量48.82万吨（环比-1%，同比+5.9%）供应：产量回落5678910111213141-11-141-272-92-223-73-204-24-154-285-115-246-66-197-27-157-288-108-239-59-1810-110-1410-2711-911-2212-512-1812-31硅铁周产量：万吨2022202320242025数据来源：Mysteel

3、 中原期货30.0035.0040.0045.0050.0055.0060.00硅铁月产量：万吨20212022202320242025 硅铁五大材消费量2.02万吨（环比+3.6%，同比-3.2%）五大材周产量875.3万吨（环比+1.15%，同比+0.9%）11.21.41.61.822.22.42.62.81-11-141-272-92-223-73-204-24-154-285-115-246-66-197-27-157-288-108-239-59-1810-110-1410-2711-911-2212-512-1812-31硅铁周消费量：万吨20222023202420257007

4、50800850900950100010501-11-151-292-122-263-123-264-94-235-75-216-46-187-27-167-308-138-279-109-2410-810-2211-511-1912-312-1712-31五大材产量：万吨2022202320242025数据来源：Mysteel 中原期货需求：旺季平稳 企业库存：7.2万吨（环比+8.1%，同比-9.6%）钢厂库存：10月库存天数15.67天（环比+0.15天，同比+1.04天）库存：钢厂库存天数微增0246810121-11-141-272-92-223-73-204-24-154-285-

5、115-246-66-197-27-157-288-108-239-59-1810-110-1410-2711-911-2212-512-1812-31硅铁厂家库存：万吨2022202320242025数据来源：Mysteel 中原期货10.0012.0014.0016.0018.0020.0022.0024.0026.00钢厂库存天数：硅铁20212022202320242025成本：兰炭走强050010001500200025003000350040001-11-151-292-122-263-123-264-94-235-75-216-46-187-27-167-308-138-279-

6、109-2410-810-2211-511-1912-312-1712-31兰炭小料：陕西20212022202320242025-200-150-100-50050020040060080010001200140016002024-05-102024-06-102024-07-102024-08-102024-09-102024-10-102024-11-102024-12-102025-01-102025-02-102025-03-102025-04-102025-05-102025-06-102025-07-102025-08-102025-09-102025-10-10兰炭周度成本利润