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1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业专题研究行业专题研究 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.11.05 医药行业医药行业 2025Q3 公募基金持仓分析公募基金持仓分析 Table_Industry 医药医药 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 医药大药的诞生，才是医药的未来2025.11.04 医药重磅 BD 落地，持续推荐创新药械产业链2025.10.26 医药政策资本多重共振，脑机商业化有望加速2025.10.22 医药BD 密集落地，持续推荐创新药械产业链2025.10.19

2、 医药医疗设备招投标规模保持增长，25 年新一轮医疗设备更新有望来临2025.10.13 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 余文心(分析师)021-38676666 S0880525040111 周航(分析师)021-23185606 S0880525040077 张子彤(研究助理)021-23183273 S0880125042250 本报告导读：本报告导读：2025Q3 全部基金医药股持仓占比上升，化学制剂全部基金医药股持仓占比上升，化学制剂/生物制品生物制品/医疗设备板块占比持续医疗设备板块占比持续居前。居前。投资要点：投资要点：Table_Summary 2025

3、Q2-2025Q3，公募基金重仓持股的医药股总市值由，公募基金重仓持股的医药股总市值由 3009 亿至亿至4090 亿元（亿元（+35.9%）。我们看好医药行业在持续技术创新和需求的驱动下的增长潜力，给予医药行业“增持”评级。从整体看，从整体看，2025Q3 全部基金医药股持仓占比上升。全部基金医药股持仓占比上升。截至 2025Q3，全部公募基金重仓持股中，医药股持仓比为 10.53%，较 2025Q2 上升 0.76pp；医药公募基金重仓持股中，医药股持仓比 94.64%，较2025Q2 上升 0.05pp，非医药公募基金持仓 5.39%，较 2025Q2 上升0.11pp。从板块看，化学制

4、剂从板块看，化学制剂/其他生物制品其他生物制品/医医疗设备占比最高。疗设备占比最高。2025Q3，全部基金医药股持仓中，占比最高的板块为：1）化学制剂：3468 亿元，占比 44.3%；2）其他生物制品：1842 亿元，占比 23.5%；3）医疗设备：838 亿元，占比 10.7%。从个股看，恒瑞医药从个股看，恒瑞医药/信达生物信达生物/迈瑞医疗持仓总市值居前迈瑞医疗持仓总市值居前。2025Q3公募基金重仓持股市值前五名：恒瑞医药（502 亿）、信达生物（257亿）、迈瑞医疗（215 亿）、百利天恒（164 亿）、康方生物（164亿）。2025Q3 公募基金重仓持股市值增长前五名：恒瑞医药（+

5、181亿）、康方生物（+103 亿）、信达生物（+101 亿）、百利天恒（+95亿）、科伦博泰生物-B（+86 亿）。风险提示。风险提示。业绩不及预期风险，监管要求变化风险，销售不及预期风险。行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 8 目录目录 1.2025Q3 基金医药持股占比.3 2.2025Q2 医药细分板块公募基金持仓市值.3 2.1.医药股细分板块公募基金持仓市值.3 2.2.2025Q2-2025Q3 细分板块公募基金持仓市值.4 3.2025Q3 公募基金重仓持股.4 3.1.2025Q3 公募基金重仓持股数量.4 3.2.2025Q3 公募基金重仓

6、持股市值.5 4.风险提示.6 ZXUYnRxPvMrRrPtQsRsOrN8OaOaQmOoOsQqNfQqRrQeRqQnQ9PpOmNuOrRrOuOnOsO行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 8 1.2025Q3 基金医药持股占比基金医药持股占比 2025Q2-2025Q3，公募基金重仓持股的医药股总市值由由，公募基金重仓持股的医药股总市值由由 3009 亿至亿至 3978 亿亿元（元（+32.2%），基金医药股持仓比上升。基金医药股持仓比上升。2025Q2-2025Q3，公募基金重仓持股的医药股总市值由 3009 亿至 3978 亿元（+32.2%）