【建信期货】纸浆日报-251105（5页）.pdf

1、请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明能源化工研究团队能源化工研究团队研究员：刘悠然（研究员：刘悠然（纸浆纸浆）021-期货从业资格号：F03094925研究员研究员:李捷李捷,CFA,CFA（原油原油沥青沥青）021-期货从业资格号：F3031215研究员：任俊弛（研究员：任俊弛（PTAPTA、MEGMEG）021-期货从业资格号：F3037892研究员研究员：彭浩洲彭浩洲（工业硅多晶硅工业硅多晶硅）021-期货从业资格号：F3065843研究员研究员：彭婧霖彭婧霖（聚烯烃）（聚烯烃）021-期货从业资格号：F3075681研究员：研究员：冯泽仁（玻璃纯碱）冯泽仁（玻璃纯碱）021-期货从业资

2、格号：F03134307行业行业纸浆日报纸浆日报日期日期2022025 5 年年 1111 月月 5 5 日日请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-2 2-每日报告每日报告一、行情回顾与操作建议一、行情回顾与操作建议表表1 1：行情回顾：行情回顾数据来源：Wind，建信期货研究发展部纸浆期货 01 合约前结算价为 5274 元/吨，收盘价为 5288 元/吨，整体上涨0.27%。山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为 4870-6500 元/吨，价格较上一工作日收盘价格持稳，其中山东银星报价为 5500 元/吨。智利 Arauco 公司公布新一轮 10 月木浆外盘报价：针叶浆银星 680 美元/

3、吨，较上月继续下降 20 美元/吨；本色浆金星 590 美元/吨，较上月持平；阔叶浆明星540 美元/吨，较上月持平。9 月欧洲木浆库存量 72.23 万吨，环比上升 3%，同比增加 16.1%；欧洲木浆消费量 81.32 万吨，环比增加 16.3%，同比下降 1.6%。截止 2025 年 10 月 30 日,主要地区及港口周度纸浆库存量环比下降 0.85%，总体出货速度平稳。下游原纸表现依旧分化，浆市需求端放量平缓，传统旺季启动偏缓。双胶纸下游印厂刚需备货为主，出版招标暂未放量，市场需求整体偏清淡。9 月造纸及纸制品业利润总额累积同比降幅继续缩窄。短期市场关注旧仓单注销后数量或偏低提振盘面价

4、格，但基本面偏弱状态下反弹空间有限，逢高试空。二、行业要闻二、行业要闻11 月 4 日消息，国家统计局公布 2025 年 19 月全国规模以上工业企业利润情况，19 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 53732.0 亿元，同比增长 3.2%。其中，19 月造纸和纸制品业营业收入 10375.7亿元，同比下降 2.1%;营业成本 9169.5 亿元，同比下降 2.1%;利润总额271.2 亿元，同比下降 15.6%。其中，太阳纸业公司营业总收入 289.36亿元，同比下降 6.58%，归母净利润 25.0 亿元，同比上升 1.66%。五洲特纸公司营业总收入 64.57 亿元，同比上升 18

5、.13%，归母净利润 1.81亿元，同比下降 44.66%。仙鹤股份公司营业总收入 90.63 亿元，同比上升 24.8%，归母净利润 7.78 亿元，同比下降 4.77%。恒丰纸业公司实现营业总收入 20.39 亿元，同比增长 6.29%;归母净利润 1.48 亿元，同比增长 34.76%。请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-3 3-每日报告每日报告三、数据概览三、数据概览图图1 1：进口漂针浆现货价格进口漂针浆现货价格山东山东（元元/吨吨）图图2 2：纸浆期货价格（元：纸浆期货价格（元/吨）吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部图图3 3：纸浆期

6、现价差：纸浆期现价差山东银星（元山东银星（元/吨）吨）图图4 4：针阔叶价差：针阔叶价差山东（元山东（元/吨）吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部图图5 5：跨期价差：跨期价差SPSP1 1-5 5（元（元/吨）吨）图图6 6：跨期价差：跨期价差SPSP5 5-9 9（元（元/吨）吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-4 4-每日报告每日报告图图7 7：仓单总量（吨）：仓单总量（吨）图图8 8：国内主港地区纸浆库存（千吨）：国内主港地区纸浆库存（千吨）数据来源：Wind，