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1、 请阅读最后评级说明和重要声明 1/28 行业周报|计算机 证券研究报告 行业评级 推荐（维持）报告日期 2025 年 11 月 02 日 相相关关研研究究 【兴证计算机】OpenAI 发布 Atlas，AI浏览器加速渗透-2025.10.26【兴证计算机】工业软件：AI+国产化，重视赛道龙头（10.12-10.18）-2025.10.19【兴证计算机】从 Sora 2 爆火看 AI 多模态投资机会-2025.10.13 分分析析师师：蒋蒋佳佳霖霖 S0190515050002 分分析析师师：孙孙乾乾 S0190518110001 分分析析师师：杨杨海海盟盟 S0190523070001 分分

2、析析师师：桂桂杨杨 S0190524040005 量量子子科科技技跟跟踪踪二二：产产业业化化应应用用的的关关键键拐拐点点临临近近（10.26-11.01）投投资资要要点点：2025 年 10 月 26 日-11 月 01 日，申万计算机指数上涨 1.82%，跑赢万得全 A 指数 1.41 个百分点，位列 7/31；交易额 0.84 万亿，位列 3/31。核核心心观观点点：AI 应应用用极极佳佳投投资资窗窗口口来来临临。三三季季报报验验证证回回暖暖趋趋势势，迎迎业业绩绩真真空空机机会会期期。三季报已披露完毕，整体法来看，营业收入、归母利润、扣非利润增速分别为 5.04%、27.31%、25.96

3、%，持续验证今年以来的业绩回暖趋势。当前，板块持仓处于低位，11 月为业绩真空期，十五五强调科技自立自强，建议大力加仓计算机板块。AI 应应用用极极佳佳投投资资窗窗口口来来临临，配配置置高高潜潜龙龙头头。AI 应用处于成长前期，更侧重生态、订单、收入兑现，而业绩真空期更利于长期成长预期发酵。同时，算力、应用具有对立统一的特点，高低切的内部轮动机遇期正打开。建议布局在数据和客户资源、模型能力有积累和壁垒的稀缺性高潜力龙头。全全球球云云大大厂厂业业绩绩加加速速，关关注注云云计计算算产产业业链链。本周海外云巨头披露了最新的云业务收入增速，其中微软 Azure 云、谷歌云、AWS 云收入分别同比增长

4、40%、34%、20%，均明显提速。云业务增速的提升重点受益于 AI 拉动，且云大厂均加大了资本开支力度，展现对未来发展信心，建议持续重点关注云计算产业链。本本文文第第二二章章，对对量量子子科科技技产产业业进进行行了了重重点点跟跟踪踪。核核心心组组合合 1）AI 应用：金山办公、慧辰股份、合合信息、能科科技、税友股份、汉得信息、新大陆、中控技术、卫宁健康、广联达、用友网络、科大讯飞 2）AI 算力：海光信息、寒武纪、神州数码、中国长城、中科曙光、浪潮信息、紫光股份、深信服 3）金融科技：同花顺、恒生电子、大智慧、指南针、顶点软件、九方智投 4）国产化：达梦数据、中国软件、概伦电子、软通动力、太

5、极股份、龙芯中科、中孚信息 5）eCall：慧翰股份、鸿泉物联、千方科技 风风险险提提示示：板块业绩存在不达预期的风险；下游需求存在景气度不稳定的风险；科技创新可能带来短期业绩下降。请阅读最后评级说明和重要声明 2/28 行业周报|计算机 目目录录 1、行业周观点.3 2、量子科技跟踪二：产业化应用的关键拐点临近.4 2.1、谷歌 Willow 芯片实现突破，英伟达加码量子计算.4 2.2、量子科技是十五五重点方向，产业落地有望加速.6 2.3 投资建议与标的梳理.8 3、本期行情回顾.8 4、重大新闻.9 5、行业新闻.10 6、公司动态.12 7、一级投融资总结.13 8、中标信息统计.2

6、2 9、风险提示.27 图图目目录录 图 1、Willow 芯片性能.4 图 2、英伟达量子-经典混合计算体系架构.5 图 3、量子通信网络示意图.7 图 4、量子密信通话示意图.7 图 5、算力云平台榜单.8 图 6、本期中信各行业指数涨跌幅（%）.9 表表目目录录 表 1、2025 年部分海外量子科技政策.6 表 2、本期主要指数表现回顾.8 表 3、本期计算机行业涨跌幅和换手率排名.9 表 4、一级投融资总结.13 表 5、本期兴证计算机重点关注公司中标情况.22 请阅读最后评级说明和重要声明 3/28 行业周报|计算机 1、行业周观点 核核心心观观点点：AI 应应用用极极佳佳投投资资窗