【国投期货】金融工程周报：期债持仓量小幅回落-251103（8页）.pdf

1、20252025年年1111月月3 3日日p 截至10月31日当周，期指上涨，本周期指分化，IH2511下降0.89%，IC2511上升1.47%，IM2511上升1.31%。上周大小盘期指基差走势出现分化，或反映出投资者交易分歧。上证50指数估值水平位于历史高分位数区间。p 从高频宏观基本面因子评分来看，期指方面，通胀指标8分，流动性指标9分，估值指标11分，市场情绪指标9分。期债方面，通胀指标8分，流动性指标10分，市场情绪指标8分。期限结构方面，IF、IC、IM和IH当季合约的年化基差率分别为-2.95%、-9.59%、-12.02%和-0.18%，较上上周最后一个交易日，IF、IC和I

2、H贴水收窄，IM贴水则有所加深。p 金融衍生品量化CTA策略上周净值上升0.92%，收益来源为周三开多IC并日内平仓。长周期方面，PMI出现不及预期的回落，对于IF和IM有一定降低作用。短周期方面，基本面数据地产、消费仍然偏弱，汇率处于低位区间，目前资金面仍旧保持相对宽松，短周期低位回升。持仓量方面，IC和IM边际回升，IF和IH相对维持中性，整体市场风险偏好相较于周初下降，整体综合信号处于中性震荡。期债方面，资金面仍旧保持宽松，市场风险偏好相对有利于债市修复，股债跷跷板效应较为显著，持仓量因子回升，机构仍然对配置行为较为谨慎，综合信号位于中性以上。p 风险提示：1、经济复苏力度不及预期。2、

3、美联储政策进一步超预期。3、地缘政治风险超预期 金融工程周报金融工程周报周度报告周度报告期债持仓量小幅回落期债持仓量小幅回落010-58747784 操作评级操作评级股指股指 国债国债 王锴王锴 金融工程组金融工程组Z0016943 F03091361本报告版权属于国投期货有限公司1 1不可作为投资依据，转载请注明出处【宏观基本面中高频因子评分宏观基本面中高频因子评分】经济动能经济动能周涨跌周涨跌 当周数值当周数值 历史分位数历史分位数股指移动相关性股指移动相关性国债移动相关性国债移动相关性高炉开工率(163家):全国1.37%52.30 0.31-0.53-0.89 开工率:PTA:国内1.

4、37%78.38 0.31-0.22-0.58 炼油厂开工率:山东地炼(常减压装置)-1.18%52.30 0.12-0.77-0.34 开工率:汽车轮胎:全钢胎-0.02%65.34 0.51-0.21-0.52 开工率:涤纶长丝:下游织机:江浙地区6.46%69.00 0.85 0.03 0.86 期指评分（010）7 7 期债评分（010）0 0 通胀指标通胀指标周涨跌周涨跌 当周数值当周数值 历史分位数历史分位数股指移动相关性股指移动相关性国债移动相关性国债移动相关性菜篮子产品批发价格200指数1.20%127.10 0.79-0.32-0.36 中信行业指数:炼焦煤-0.91%317

5、9.06 0.51 0.02-0.68 市场价:1#电解铜:标准阴极铜-0.57%87595.00 0.99 0.38 0.68 南华苯乙烯指数-0.08%1235.31 0.00-0.70-0.57 到岸价:液化天然气:中国0.00%12.36 0.35-0.36 0.13 中信行业指数:复合肥2.61%1908.25 0.98 0.46 0.90 结算价(活跃合约):天然橡胶-0.88%15250.00 0.55-0.44 0.29 期指评分（010）8 8 期债评分（010）8 8 流动性流动性周涨跌周涨跌 当周数值当周数值 历史分位数历史分位数股指移动相关性股指移动相关性国债移动相关性

6、国债移动相关性DR0073.13%1.46 0.05-0.35-0.62 DR001-0.28%1.32 0.12-0.35-0.21 GC001:加权平均-3.13%1.36 0.04-0.24-0.47 GC007:加权平均-5.85%1.48 0.03-0.24-0.51 SHIBOR:隔夜0.08%1.32 0.31-0.36-0.24 SHIBOR:1周1.77%1.44 0.15-0.38-0.70 美元指数0.80%99.73 0.11-0.41-0.31 同业存单收益率(AAA):1个月0.00%1.85 0.00 0.02-0.53 期指评分（010）9 9 本报告版权属于国