【西南证券】因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪：因子情绪观察与基金仓位高频探测-251031（15页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 2025 年年 10 月月 31 日日 证券研究报告证券研究报告金融工程动态报告金融工程动态报告 因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪（因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪（10.27-10.31）因子情绪观察与基金仓位高频探测因子情绪观察与基金仓位高频探测 摘要摘要 西南证券研究院西南证券研究院 市场情绪跟踪市场情绪跟踪 股指期货升贴水情况：股指期货升贴水情况：截至 2025年 10 月 31日，沪深 300和上证 50股指期货处于升水状态（现货价格低于期货价格），中证 1000和中证 500股指期货处于贴水状态（现货价格高于期货价格），沪深 300、中证 1000

2、、上证 50和中证 500股指期货贴水率分别为 0.01%、0.17%，-0.89%、-0.54%。两融情况：两融情况：截至 2025 年 10 月 30 日，两融余额为 24911.76 亿元，其中融资余额为 24732.70 亿元，融券余额为 179.06 亿元。整体来看，截至 2025 年 10 月30 日，本周融资净买入额为 269.15亿元，相较于上周（409.73亿元）有所下降，本周融券净卖出额为 8.22 亿元，相较于上周（5.34 亿元）有所上升；分行业来看，本周融资净买入额较高的行业包括电子、通信、电力设备及新能源，分别为77.74 亿元、52.92亿元、45.75亿元；融券

3、净卖出额较高的行业有电子，为 0.39亿元。主动权益基金发行情况：主动权益基金发行情况：本周主动权益基金发行规模总计 160.35 亿元。主动权益基金近一个月发行规模 356.68 亿元。公募基金仓位及行业配置高频探测：公募基金仓位及行业配置高频探测：截至 2025年 10月 31日，全市场主动权益基金平均仓位 85.52%，较于上一周增持 0.82%。分行业来看，最近一周主动权益基金主要加仓电子、机械、汽车等行业，仓位分别上升 0.93%、0.40%、0.30%；最近一周主动权益基金主要减仓家电、基础化工、电力及公用事业等行业，仓位分别下降 0.53%、0.32%、0.29%。从最近一个月（

4、四周）主动权益基金仓位变动情况来看，电子、汽车、中游制造综合等行业仓位明显增加，分别加仓 1.11%、1.03%、0.94%；有色金属、电力及公用事业、煤炭行业仓位明显减少，减仓 1.85%、1.15%、0.94%。相较于本周指数表现来看，综合金融、基础化工周内涨幅明显，分别上涨 3.15%及 3.37%，但两者均呈现主动减仓现象，分别减仓 0.01%、0.32%；家电周内小幅上涨 1.23%，但整体主动减仓 0.53%；此外通信行业周内状态不佳，跌幅分别为为-3.47%，但整体呈现逆势小幅加仓 0.01%；电子行业周内跌幅为-1.94%，但整体逆势加仓 0.93%。因子表现跟踪：因子表现跟踪

5、：从 IC 表现来看，近一周 reverse_120_5、reverse_20、净资产负债率等因子表现较好，IC值分别为 12.43%、-9.51%、-3.14%；对数市值、1/PE等因子表现较差，IC分别为 3.44%、-3.77%。近一个月 reverse_20、1/PB、PS表现较好，IC 为-14.39%、12.99%、-10.25%；归母净利润/负债、速动比率等因子表现较差。近一年 reverse_20、1/PB、reverse_120_5 等因子表现较好，IC分别为-7.78%、4.66%、4.06%；ROE环比、ROIC 等因子表现较差。风险提示：风险提示：本报告结论完全基于公开

6、的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险，且不构成任何投资建议；投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 邮箱： 分析师：祝晨宇 执业证号：S1250525100004 邮箱： 相关研究相关研究 1.中欧基金刘勇：锚定绝对收益，打造低波动财富增长曲线 (2025-09-26)2.汇添富基金杨瑨：坚守质地成长，动态平衡估值趋势 (2025-09-26)3.国泰基金智健：以估值成长再平衡践行稳健进攻 (2025-09-25)4.国联安添利增长：利率债打底筑基，权益转债两翼