【世纪证券】医药生物行业周报（10月第5周）：MNC持续加注国产创新药-251103（10页）.pdf

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1、 证券研究报告 Table_Industry 医药生物 MNC 持续加注国产创新药 Table_ReportDate 20252025 年年 1111 月月 0303 日日 Table_ReportType 医药生物医药生物行业周报行业周报（1010 月第月第 5 5 周）周）Table_AuthorTable_Author 分析师：王俐媛分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱： 研究助理：徐伊琳研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱： 公司具备证券投资咨询业务资格公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读文后重要声明及

2、免责条款请务必阅读文后重要声明及免责条款 行业行业观点：观点：1)周度回顾。周度回顾。上周（10 月 27 日-10 月 31 日）医药生物板块收涨 1.31%，跑赢 Wind 全 A（0.41%）和沪深 300（-0.43%）。市场围绕三季报进行交易。从细分板块来看，疫苗（3.38%）、其他生物制品（3.33%）和化学制剂（3.31%）领涨，医疗耗材（-1.98%）、线下药店（-1.84%）和医疗设备（-1.45%）领跌。从个股来看，合富中国（49%）、诺思格（36.7%）和三生国健（33.1%）涨幅居前，赛诺医疗（-25%）和惠泰医疗（-14.8%）和华康医疗（-14.5%）跌幅居前。2)

3、M MNCNC 持续加注国产创新药持续加注国产创新药。10 月 31 日，乐普医疗子公司民为生物将 GLP-1/GIP/FGF21 三靶点创新减肥药MWN105 的大中华区外全球权益授权给 Sidera Bio。10月 30 日，辉瑞登记了两项从三生制药引进的 PF-08634404（SSGJ-707）PD-1/VEGF 双抗的全球 III 期临床研究，分别在晚期肺癌和结直肠癌头对头标准疗法。10 月 28 日，荃信生物与罗氏就自主研发的长效 TSLP 和 IL-33 自免双抗 QX031N 达成总包 10.7 亿美金的全球独家合作与许可协议。继上周信达的超百亿巨额 BD 之后，本周 MNC

4、持续加注国产创新药，在代谢、自免领域达成合作，肿瘤领域持续推进已合作药物的全球开发，国产创新药在新技术平台得到了 MNC 从肿瘤到自免的全方面认可。我们持续看好国产创新药在肿瘤、自免、代谢领域的创新成果兑现，看好中国研发全球销售的新模式。3)流感活动上升流感活动上升。根据中疾控流感周报第 43 周（2025 年10 月 20 日2025 年 10 月 26 日）数据，本周南方省份流感活动上升，北方部分省份上升。4)风风险提示：险提示：地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。2025 年 11 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有

5、风险 入市需谨慎-1-正文目录正文目录 一、一、市场周度回顾市场周度回顾 .3 3 二、二、行业要闻及重点公司公告行业要闻及重点公司公告 .4 4 2.1 行业重要事件.4 2.2 行业要闻.4 2.3 公司公告.5 2025 年 11 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎-2-图表目录图表目录 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%）.3 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%）.3 Figure 3 医药生物行业周涨跌幅前五个股（%）.4 2025 年 11 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎-3-一、一、市场周度回顾市场周度回顾

6、 上周（上周（10月月27日日-10月月31日）日）医药医药生物生物板块板块收收涨涨1.31%，跑跑赢赢Wind全全A（0.41%）和和沪深沪深300（-0.43%）。市场市场围绕围绕三季报三季报进行交易进行交易。从细分板块来看，疫苗（3.38%）、其他生物制品（3.33%）和化学制剂（3.31%）领涨，医疗耗材（-1.98%）、线下药店（-1.84%）和医疗设备（-1.45%）领跌。从个股来看，合富中国（49%）、诺思格（36.7%）和三生国健（33.1%）涨幅居前，赛诺医疗（-25%）和惠泰医疗（-14.8%）和华康医疗（-14.5%）跌幅居前。Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%）资