【中诚信国际】2025年1-9月财政数据点评：前三季度财政运行的表现、问题及展望-251029（12页）.pdf

1、 1 月价格数据点评 通胀水平延续回落、物价稳中 作者：作者：中诚信国际中诚信国际 研究院研究院 袁海霞 汪苑晖 张 祎 税收收入结束 17 个月负增长，基建支出持续走弱2025年8月财政数据点评，2025-09-30 新增专项债进度超7成、特殊新增债超万亿元，贵州、河南、湖南、湖北4省仍未完成第二批置换图说 8 月地方政府债券，2025-09-09 经济数据全面下滑，急需“政策及时雨”发力2025年8月经济数据点评，2025-09-15 7月财政数据的四大表现，2025-08-21 2025年地方债务与财政领域的走势与关注 全国两会精神学习系列之二，2025-03-06 前三季度财政运行的表

2、现、问题及展望前三季度财政运行的表现、问题及展望 20252025 年年 1 1-9 9 月月财政数据点评财政数据点评 前三季度财政运行三大表现前三季度财政运行三大表现 一般公共预算收入和税收收入扭转本年负增长态势，支出结构向民生倾一般公共预算收入和税收收入扭转本年负增长态势，支出结构向民生倾斜斜。前三季度一般公共预算收入规模为 16.4 万亿元，累计同比增长 0.5%；中央一般公共预算收入规模为 7.1万亿元，累计同比下降 1.2%，预算完成进度为73%；地方一般公共预算收入规模为9.3万亿元，累计同比1.8%，预算完成进度 76%。收入结构有所改善收入结构有所改善，税收收入 13.3 万亿

3、元，累计同比增长 0.7%，占一般公共预算收入的比重逐步上升至 81%；非税收入下滑加快、前三季度累计同比下降 0.4%。支出结构不断向民生倾斜支出结构不断向民生倾斜，前三季度民生类支出规模为 8.2万亿元，同比增长 6.6%，保持稳健扩张态势；而基建类支出规模为 3.9万亿元，同比下降 4.5%，支出力度有所下滑。政府性基金预算收入增长动力不足，支出保持高增长态势，收支两端分政府性基金预算收入增长动力不足，支出保持高增长态势，收支两端分化显著化显著。前三季度全国政府性基金收入规模 3.1 万亿元，累计同比下降0.5%，降幅逐季收窄，但完成全年预算进度仅 49.2%，远低于一般公共预算收入完成

4、进度（74.5%）。其中，中央政府性基金预算收入规模为 3276亿元，累计同比 0.7%，已完成全年预算进度 64.4%；地方政府性基金收入规模为 2.7 万亿元，累计同比下降 0.6%，仅完成全年预算进度 47.8%，远低于中央政府性基金收入完成进度。受房地产市场走弱掣肘，前三季度国有土地使用权出让收入 2.2万亿元，累计同比下降 4.2%；土地出让量价齐跌，成交数量同比下降 8.8%、成交面积同比下降 6.6%，成交总价同比下降 9.1%，其收入增长缺乏核心支持。广义财政收支广义财政收支完成预算进度仍处于历史低位，收支缺口创历史同期新高完成预算进度仍处于历史低位，收支缺口创历史同期新高。前

5、三季度广义财政收入广义财政收入同比增速为 0.3%，完成全年预算进度 68.9%，快于去年同期 3.1 个百分点，但仍处于近几年低位；广义财政支出广义财政支出同比增长7.9%，完成全年预算进度 67.1%，快于去年同期 2.5 个百分点，拉长期限看也仍然处于近几年低位。收支两端结合来看，前三季度广义财政收支前三季度广义财政收支缺口缺口为为 8.8 万亿元万亿元，较去年同期进一步扩大，较去年同期进一步扩大 2 万亿元万亿元，为历史同期最高水，为历史同期最高水平。平。 财政数据点评财政数据点评 2025 年 10 月 29 日 2025 年第 59 期 如需订阅研究报告，敬请联系如需订阅研究报告，

6、敬请联系 中诚信国际品牌与投资人服务部中诚信国际品牌与投资人服务部 赵赵 耿耿 010-66428731； 宏观经济宏观经济 2 2025 年 9 月财政数据点评 前三季度财政运行的表现、问题及展望 当前面临的当前面临的核心问题核心问题 多重因素下多重因素下收入增长基础收入增长基础尚尚不稳固不稳固，持续性仍，持续性仍待待观察观察。一方面，一方面，税收增长的持续性仍待观察。税收增长的持续性仍待观察。今年领跑的个人所得税与当前就业形势出现一定背离，更多源于去年相关税收优惠政策实施形成的低基数及“金税四期”推动的征管强化等短期因素，在就业市场尚未实质性改善的情况下，个税高增的持续性仍待观察。此外，内