【万联证券】机械设备行业快评报告：9月挖掘机和装载机销量增长提速-251030（3页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|机械设备机械设备 Table_Title 9 9 月挖掘机和装载机销量月挖掘机和装载机销量增长增长提速提速 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 机械设备机械设备行业快评报告行业快评报告 Table_ReportDate 2025 年 10 月 30 日 Table_Summary 行业事件行业事件：近日，中国工程机械工业协会公布最新统计数据，9 月销售各类挖掘机19,858 台，同比增长 25.4%；9 月销售各类装载机 10,530 台，同比增长 30.5%。投资要点：投

2、资要点：9 9 月中国挖掘机月中国挖掘机海外销量增速亮眼海外销量增速亮眼。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025 年 9 月销售各类挖掘机 19,858 台，同比增长25.4%，其中国内销量 9,249 台，同比增长 21.5%；出口量 10,609 台，同比增长 29%。2025 年 1-9 月，共销售挖掘机 174,039 台，同比增长18.1%；其中国内销量 89,877 台，同比增长 21.5%；出口 84,162 台，同比增长 14.6%。电动化方面，9 月销售电动挖掘机 31 台。9 9 月中国装载机月中国装载机内外销量增速内外销量增速提升较大提升较大。据中国工程

3、机械工业协会对装载机主要制造企业统计，2025 年 9 月销售各类装载机 10,530 台，同比增长 30.5%，其中国内销量 5,051 台，同比增长 25.6%；出口量 5,479台，同比增长 35.3%。2025 年 1-9 月，共销售各类装载机 93,739 台，同比增长 14.6%。其中国内销量 49,996 台，同比增长 20.7%；出口量43,743 台，同比增长 8.31%。电动化方面，9 月销售电动装载机 2,586台。9 9 月月挖掘机与装载机内外销均实现超过挖掘机与装载机内外销均实现超过 20%20%的高速增长，的高速增长，工程机械行业工程机械行业正正步入一个质量更高的增

4、长新阶段。步入一个质量更高的增长新阶段。短期来看，短期来看，内需与外需形成了强大的增长合力。挖掘机与装载机内销同比增速分别达到 21.5%和 25.6%，这说明国内设备更新政策与基建项目的实物工作量正在加速形成，有效提振了市场信心。海外市场销量更为亮眼，挖掘机出口以 29%的增速，绝对量在单月超过内销，装载机出口增速高达 35.3%，彰显了中国品牌在全球市场的渗透力与竞争力正进入一个爆发期，外需已成为平滑国内周期、驱动增长不可或缺的支柱。长期来看，长期来看，行业的竞争已超越传统规模与价格战，转向了全球化运营能力与技术路线前瞻布局的比拼，龙头企业凭借其深厚的海外渠道与服务网络，正持续将全球基建需

5、求转化为坚实的市场份额。投资建议：投资建议：9 月挖掘机和装载机销量表现亮眼，海外数据尤为突出，行业正迈入发展新阶段。国内市场方面，未来在设备更新、地方政府化债等政策推动下，国内需求有望加速复苏。出口方面，我国工程机械主机厂进行海外布局多年，国产工程机械产品具备性价比优势，国内主机厂在海外市场的竞争力持续提升。在国内外需求共振的情况下，工程机械行业需求有望不断改善，当前工程机械行业呈现“内外需共振+技术升 Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 9 月我国工业

6、机器人和服务机器人产量均实现同比正增长 2025H1 机械设备板块营收及归母净利润双增长，盈利能力有所提升 8 月挖掘机和装载机销量同比双位数增长 Table_Authors 分析师分析师:蔡梓林蔡梓林 执业证书编号：S0270524040001 电话：18902216585 邮箱： 研究助理研究助理:李晨崴李晨崴 电话：18079728929 邮箱： -20%-10%0%10%20%30%40%50%机械设备沪深300证券研究报告证券研究报告 行业行业快评快评报告报告 行业研究行业研究 Table_Pagehead 证券研究报告证券研究报告 万联证券研