【西南证券】力盛体育（002858）-2025年三季报点评：明星带动赛车运动破圈，25Q3业绩增长强劲-251027（5页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 TablTable_StockInfoe_StockInfo 2025 年年 10 月月 27 日日 证券研究报告证券研究报告2025 年三季报点评年三季报点评 买入买入（维持）（维持）当前价：15.07 元 力盛体育（力盛体育（002858）社会服务社会服务 目标价：元（6 个月）明星带动赛车运动破圈，明星带动赛车运动破圈，25Q3 业绩业绩增长强劲增长强劲 投资要点投资要点 西南证券研究西南证券研究院院 分析师：陈柯伊 执业证号：S1250524100003 电话：021-58352190 邮箱： 分析师：周杰 执业证号：S1250524100001

2、电话：021-58352190 邮箱： 分析师：苟宇睿 执业证号：S1250524030001 电话：15882659190 邮箱： 相对指数表现相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据基础数据 总股本(亿股)1.64 流通 A 股(亿股)1.47 52 周内股价区间(元)10.06-16.65 总市值(亿元)24.70 总资产(亿元)11.28 每股净资产(元)3.32 相关相关研究研究 1.力盛体育（002858）：25Q2业绩表现亮眼，未来赛事拓展可期 (2025-08-29)2.力盛体育（002858）：公司回购股份达1%，彰显长期发展信心 (2025-06-26)3.力盛体育（00

3、2858）：25Q1营收表现稳健，跨界合作助力IP升级 (2025-05-05)事件：事件：公司发布 2025 年三季报，2025Q1-Q3 公司实现营收 3.8 亿元，同比增长 14.3%；归母净利润为 2201.9万元，同比增长 56.07%；毛利率为 23.6%，同比减少 1.0个百分点；归母净利率为 5.8%，同比增加 1.6个百分点。2025Q3公司营收为 1.1 亿元，同比减少 1.1%，归母净利润为 669.6 万元，同比增长1482.2%。2025Q3营收略为下滑，归母净利润大增，营收略为下滑，归母净利润大增，主要主要为公司关闭部分场馆及为公司关闭部分场馆及 China GT中

4、国超级跑车锦标赛中国超级跑车锦标赛客流客流大增大增所致所致。2025 年公司关闭了北京中汽联赛车场及 2家品牌体验中心，故 2025Q3 同比营收略有下降。2025Q3 公司运营的 CTCC中国汽车场地职业联赛与 China GT中国超级跑车锦标赛于 2025年 9月 20-21日在上海国际赛车场联袂开赛，王一博、韩东君、李治廷、许魏洲四位具有公众影响力的艺人参赛并获得荣誉，总入场人数超过 4 万名，有效提升了赛事的媒体关注度与公众讨论热度。高尔夫赛事及海南国际赛车场项目持续推进高尔夫赛事及海南国际赛车场项目持续推进，未来发展可期未来发展可期。2025年 9月 8日至 14日中国男子职业高尔夫

5、球巡回赛衡泰信公开赛期间，公司与郎酒集团共同宣布达成深度战略合作，郎酒集团旗下“红运郎”品牌正式成为中巡赛三站核心赛事的独家冠名合作伙伴。2025 年 9月，海南省省长刘小明，中国科学技术协会主席、世界新能源汽车大会主席万钢，海口市市长张勇等领导先后赴项目现场调研，海南国际赛车场建设持续推动。国务院发布体育行业政策，高景气蓝海市场，市场化空间大，国务院发布体育行业政策，高景气蓝海市场，市场化空间大，2030年体育产业年体育产业总规模剑指总规模剑指 7万亿万亿。2025年 9月 4日，国务院办公厅发布关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见，到 2030 年，培育一批具有世界影响力

6、的体育企业和体育赛事；将有序放开竞技体育的优质资源，加快建立社会力量参与竞技体育的政策体系，体育产业总规模超过 7万亿元。2023年全国体育产业总规模为 3.67 万亿元，对比 2030 年 7 万亿元的目标还有较大发展空间。盈利预测与投资建议盈利预测与投资建议。预计公司 2025-2027年归母净利润分别为 0.3、0.8、1.2亿元，公司作为中国领先的汽车运动运营商，有望在主业赛车赛事热度提升、高尔夫等赛事 IP 加速布局的催化下实现业绩高速增长，维持“买入”评级。风险提示：风险提示：宏观经济波动影响风险、市场竞争加剧风险、体育赛事推广权无法延展或商权费大幅上升风险、募投项目进度不及预期风