汽车行业周报：特斯拉强调智驾和人形机器人为重要增长引擎科技仍是板块重点-251026（22页）.pdf

1、 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 汽车 2025 年 10 月 26 日 特斯拉强调智驾和人形机器人为重要增长引擎，科技仍是板块重点 看好 2025/10/20-2025/10/24 汽车周报 -证券分析师 樊夏沛 A0230523080004 戴文杰 A0230522100006 联系人 朱傅哲(8621)23297818 本期投资提示：观点：10 月 23 日，特斯拉发布 2025 年第三季度财报，自动驾驶汽车和人形机器人被视为特斯拉未来重要的增长点：1）马斯克提到“特斯拉约 80%的价值将来自Optimus”，特斯拉计划在 2026 年开始大规模量产第三代人形机器人 Opt

2、imus，2026 年底最高年产能达 100 万台；2）FSD V14 在美国全面开放用户升级，付费 FSD用户占车队约 12%，这也是特斯拉在“现实世界 AI”领域持续推进。基于在 AI 迅速发展阶段，我们依然看好科技延申下的机器人、AI、低空经济等科技引领赛道。而当下阶段更应该关注业绩有支撑、估值相对较低且有提升潜力的公司，推荐关注科博达、星宇、继峰、松原等；以及业绩恢复，估值具备明显性价比的敏实、宁波华翔等。与此同时，央国企改革带来的突破性变化，包括上汽及东风，建议继续关注。行业情况更新：根据上险量数据，2025 年第 40 周(2025.9.29-2025.10.5)乘用车零售总量 4

3、6.9 万辆，环比-27.85%，同比+16.64%。其中传统能源车销量为 23.4 万辆，环比-16.43%，同比+6.70%；新能源车销量为 23.5 万辆，环比-36.49%，同比+28.49%，新能源渗透率 50.11%。最近一周传统原材料价格指数、新能源原材料价格指数均上升。最近一周/最近一个月，传统车原材料价格指数分别+1.8%/-1.3%；新能源车原材料价格指数分别+1.6%/+2.5%。市场情况更新：本周汽车行业总成交额 5138.33 亿元（环比-26.12%），本周汽车行业指数收7877.13 点，全周上升 2.92%。同期沪深 300 指数收报 4660.68 点，全周上

4、涨3.24%。汽车行业指数涨幅低于沪深 300 指数。汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第 10 位，较上周上升 19 位。本周行业个股上涨 231 个，下跌 39 个。其中涨幅最大的个股是标榜股份、奥联电子、青岛双星，分别上涨 23.2%、18.3%、16.6%，跌幅最大的个股是海马汽车、超捷股份、*ST 汉马，分别跌幅-17.0%、-10.6%、-10.2%。重要事件：汽车十五五规划解读；特斯拉 2025 三季报：AI 智驾和机器人为长期增长点；小米、鸿蒙智行等车企继续推出购置税兜底政策。投资分析意见：基于科技+中高端+国央企改革两条主线，1）推荐国内强主机厂如蔚来、小米、小鹏、理想；

5、2）智能化趋势：华为鸿蒙高端智能的典型代表：关注江淮汽车、赛力斯等，推荐理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润；3）国央企整合推荐关注上汽集团、东风集团股份、长安汽车；4）具备强业绩增长、机器人布局，或海外拓展能力的零部件企业：推荐星宇股份、福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等，关注敏实集团、拓普集团。核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共22页 简单金融 成就梦想 1.本周事件 1.1 汽车十五五规划解读 中国共产党第二十届中央委员会第四次

6、全体会议审议通过了中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议。会议通过的规划建议明确了高质量发展、绿色创新和高水平开放等方向，为中国经济未来发展提供了系统指引，也成为外界观察中国经济战略意图的重要窗口。“扩大内需”和“高质量发展”将成为“十五五”时期汽车产业的重要支撑方向。虽然规划建议中未直接提及汽车行业，但智能化、绿色化、融合化的产业升级要求与扩大内需、高水平开放的战略导向，为行业提供了明确方向。从内需角度看，汽车产业政策的重点预计将体现在“稳、增、升”三个方面：稳，即防止过度竞争、修复价格体系与盈利能力；增，即通过财政和产业政策延续稳增长行动，推动新能源汽车和智能化产品市场扩