【招银国际】招财日报-251024（4页）.pdf

1、 招银国际环球市场招银国际环球市场|市场策略市场策略|招财日报招财日报 敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博(搜索代码:RESP CMBR)或 http:/.hk 下载更多研究报告 招银国际研究部招银国际研究部 邮件：.hk 环球主要股市上日表现环球主要股市上日表现 收市价 升跌（%）单日 年内 恒生指数 25,968 0.72 29.45 恒生国企 9,301 0.83 27.58 恒生科技 5,951 0.48 33.20 上证综指 3,922 0.22 17.03 深证综指 2,458 0.22 25.57 深圳创业板 3,062 0.09 42.98 美国道琼斯 46,717 0.27 9

2、.81 美国标普 500 6,733 0.49 14.47 美国纳斯达克 22,935 0.86 18.77 德国 DAX 24,208 0.23 21.59 法国 CAC 8,226 0.23 11.45 英国富时 100 9,579 0.67 17.20 日本日经 225 48,642-1.35 21.93 澳洲 ASX 200 9,033 0.03 10.71 台湾加权 27,532-0.42 19.52 资料来源：彭博 港股分类指数上日表现港股分类指数上日表现 收市价 升/跌（%）单日 年内 恒生金融 45,164 0.53 28.54 恒生工商业 14,798 0.85 31.54

3、恒生地产 18,250 0.54 22.37 恒生公用事业 36,617 0.35 2.67 资料来源：彭博 2025 年年 10 月月 24 日日 1 全球市场观察全球市场观察 中国股市上涨，港股能源、可选消费与电讯领涨，医疗保健、必选消费与工业下跌，南下资金净买入 53.45 亿港币，中海油、泡泡玛特与中芯国际净买入额居前，华虹半导体与信达生物明显净卖出。A 股煤炭、石油石化与公用事业涨幅居前，地产、建材与半导体跌幅较大。商品期货多数上涨，国债价格走低，人民币兑美元基本走平。党的二十届四中全会通过“十五五”规划建议，强调高质量发展，包含科技自立自强、全面深化改革、社会文明提升、人民生活品质

4、提高和美丽中国建设。规划建议提出以惠民生促消费，从投资于物转向投资于物和投资于人紧密结合，预示在经济再平衡政策逻辑下减少传统固定资产投资而增加社保、医疗、育儿等民生投入以提振消费。中美 10 月 24-27 日举行经贸磋商。日本薪资上涨和再通胀可能延续。新首相延续将薪资上涨作为构建增长型经济的重要支柱，努力保持工资增长势头。最大工会联合会计划在 2026 年薪资谈判中寻求至少 5%的工资涨幅，具体目标将在 11 月底确定。薪资持续上涨将支持再通胀逻辑，增加日本央行进一步退出超级宽松政策的可能性。美股上涨，能源、工业与材料领涨，必选消费、地产与公用事业下跌。中美启动经贸磋商提振市场风险偏好。特斯

5、拉低开高走，公司将进一步拓展人工智能和机器人项目。霍尼韦尔上调业绩指引，涨近 7%。三星和 SK海力士上调内存价格30%，显示AI驱动的存储芯片需求强劲。受对俄制裁消息影响，能源股表现突出。美债收益率上升重回 4%，美元指数基本走平，黄金延续反弹，比特币小幅上涨。美国成立 50 亿美元关键矿产基金，利好原材料板块。能源价格大涨，美国对俄油公司制裁可能显著减少俄油供应；欧盟通过对俄新制裁，2027年起禁止进口液化天然气，并首次将加密平台纳入制裁。宏观宏观点评点评 中国经济中国经济-“十五五”重点目标是科技自强与经济转型十五五”重点目标是科技自强与经济转型 党的二十届四中全会通过对中国“十五五”规

6、划（2026-2030 年）建议，重申高质量发展作为核心目标，淡化 GDP 数量增长目标。高质量发展包含科技自立自强、全面深化改革、社会文明提升、人民生活品质提高和美丽中国建设等内容。在科技自立自强方面，规划建议强调六大核心技术及相关战略产业，包括人工智能、半导体、先进机器人及脑机接口、绿色能源与核聚变、航空航天经济和工业软件等。规划建议确立经济再平衡政策框架，将推动经济向消费驱动型转型，提出从投资于物向投资于人转变，预计政策部门将通过加强社会保障、加快城乡一体化建设和养老体系改革等提振消费，这将利好必选消费品和医疗、养老、育儿等社会服务，但可能利空建筑材料等基础每日投资策略每日投资策略 宏观