食品饮料行业专题系列一：中外对比看我国保健食品发展机会-251020（15页）.pdf

1、评级：增持（维持）中国：2024年中国运动营养、膳食营养补充剂、体重管理、草药/传统产品、过敏护理、儿科健康销售额分别为64亿元、2306亿元、169亿元、1392亿元、20亿元、417亿元。以线上渠道为例看保健品功效需求情况，销售额前三大类分别是骨骼、体重、免疫，销售额增速前三分别是骨骼、关节、增肌塑型，此外抗衰、血脂、体重亦有双位数增速。美国：2024年美国保健食品销售额前三大类分别是蛋白质补充剂/代餐、特定状况补充剂配方、维生素与矿物质，销售额增速前三分别是运动表现营养品（水合物与电解质、肌酸驱动增长）、维生素与矿物质、蛋白质补充剂/代餐（除粉末外，即饮饮料、蛋白棒和零食增长较好）。从功

2、效角度看，以美国亚马逊保健食品销售为例，市场需求以运动提能、提升免疫、蛋白质补充功效为主（与国内线上保健食品需求相似）；关节/骨骼健康、大脑健康、心血管健康功效则有较高销售增速，功效需求更侧重于中老年人群。2.细分品类/功效表现：膳食营养补充剂为主流，具体功效需求各异。日本：按照功能诉求分类，2023年日本保健食品销售规模前三大类分别是整肠/肠内环境（养乐多、雪印惠乳、森永乳业和江崎格力高的乳酸菌和乳制品表现较好）、整体平衡（如青汁、芝麻素和黑醋等但表现稍显疲弱）、抗肥胖/减肥（如伊藤园、三得利的茶饮料及无醇啤酒等），销售额增速前三分别是脑健康/精神健康/睡眠（GABA、罗布麻、茶氨酸等）、女

3、性疾病/助孕（市场对Femtech、Femcare的关注增加）、运动/肌肉力量（明治“SAVAS”系列为代表的蛋白粉和氨基酸产品）。报告摘要1.行业概况风险提示：宏观经济波动风险、行业监管制度变化风险、行业竞争加剧、市场需求不及预期、企业经营风险、食品安全风险、市场调研数据偏差风险、研报信息更新不及时风险。2.细分品类/功效表现：膳食营养补充剂为主流，具体功效需求各异.4.我国保健品行业：空间大，监管与创新驱动.1.行业概况1.1保健食品定义：均属食品范畴、监管程度不一中美日三国保健食品均属于食品范畴，但定义及分类有所不同，中国称“保健食品”、美国称“膳食补充剂”、日本称“特定保健食品”、“营

4、养机能食品”、“功能性标示食品”；监管程度上，美国对保健食品监管最为宽松，无需注册/备案、生产商对产品安全性承担全部责任，日本实行分类管理，中国实施注册与备案双轨制。1.2核心驱动因素：监管制度与人口结构，年轻群体成为新增长极美、日保健食品市场发展成熟，前者驱动因素主要在于制度确立、监管宽松背景下取得快速突破并保持增长，后者则是社会老龄化催生的需求推动监管逐步优化完善。我国保健食品行业仍处于成长阶段，2016年以来注册备案双轨制优化政策环境、银发经济及新消费人群拓展等因素推动行业规模高个位数增长。市场规模及增速：欧睿数据显示2024年全球营养健康食品市场规模达2689亿美元，2011-2024

5、年CAGR约4%；2024年中、美、日营养健康食品市场规模分别为613亿美元、774亿美元、146亿美元，近13年CAGR分别为8.8%、5.2%、1.6%。(divcenter)图表2：全球及中美日营养健康食品规模及增速情况(/divcenter)监管制度变迁：美国保健食品监管分水岭在1994年的DSHEA法案出台，政府角色转事后监管，流程简化推动市场快速增长；日本从严监管的特定保健食品到执行备案制的功能性标示食品，老龄化社会需求与政府引导相结合，制度逐渐完善；中国保健食品监管先后经历试水、整顿、注册制、双轨制阶段，在安全与增长、创新间寻求平衡。老龄化背景与新兴消费人群：全球范围内中老年人群

6、仍然是保健食品的主力消费人群，同时年轻人逐渐成为重要增长极，每日服用营养保健品的年轻人数占比在过去5年提升幅度更高。1.3行业竞争格局：集中度低，三类企业积极参与2024年中、美、日营养健康食品行业CR5均在20%左右，行业集中度较低，头部企业主要为以下三类：有渠道优势的快消品企业，如安利、雀巢、宝洁等；强专业背书的医药企业，如赫力昂、拜耳等；特定产品或渠道破局的保健品企业，如康宝莱等。2.细分品类/功效表现：膳食营养补充剂为主流，具体功效需求各异中国：2024年中国运动营养、膳食营养补充剂、体重管理、草药/传统产品、过敏护理、儿科健康销售额分别为64亿元、2306亿元、169亿元、1392亿