【华安证券】“打新定期跟踪”系列之二百三十四：科创成长层新股询价状况如何？-251020（18页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 科创成长层新股询价状况如何？科创成长层新股询价状况如何？“打新定期跟踪”系列之“打新定期跟踪”系列之二百二百三十三十四四 Table_RptDate 报告日期：2025-10-20 Table_Author 分析师：严佳炜分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 邮箱： 分析师分析师：钱静闲：钱静闲 执业证书号：S0010522090002 邮箱： 分析师分析师：吴正宇：吴正宇 执业证书号：S0010522090001 邮箱： 分析师分析师：骆昱杉骆昱杉 执业证书号：S0010522110001 邮箱： Table_Company

2、Report 相关报告相关报告 1.新股艾芬达本周询价“打新定期跟踪”系列之二百二十七 2.8 月上市 3 只新股，2 亿规模 A类户打新收益约 31 万元“打新定期跟踪”系列之二百二十八 3.近期发行节奏略有加快，本周 3只新股询价“打新定期跟踪”系列之二百二十九 4.新股艾芬达上市首日均价涨幅达191.98%“打新定期跟踪”系列之二百三十 5.创业板打新 A 类账户数创近三年新高“打新定期跟踪”系列之二百三十一 6.禾元生物分三档询价，首家科创成长层新股启动发行“打新定期跟踪”系列之二百三十二 7.9 月上市 8 只新股，2 亿规模 A类户打新收益约 53 万元“打新定期跟踪”系列之二百三

3、十三 主要观点主要观点 Table_Summary Table_Summary 首批科创成长层新股询价完成首批科创成长层新股询价完成 新股禾元生物、西安奕材和必贝特分三档询价，网下投资者自愿报价申购，履行限售不同比例、不同期限的新股锁定方式。多数 A 类投资者选择档位一&二询价，规模大的账户更加倾向于申购高档位，在新的询价模式下，网下配售向 A 类大幅倾斜，A 类可获配网下新股量的 95%以上，A 类加权中签率约为 B 类的 6 倍左右。新股收益率通常在上市首日达到最高，69 个月后价格回落30%40%左右，根据此规律，若科创成长层新股新股上市首日的涨跌幅为 50%100%左右，那么单只新股对

4、 A1 投资者的打新收益率贡献可能在 0.02%0.05%之间，对 A2 投资者的打新收益率贡献可能在0.008%0.018%之间。跟踪近期跟踪近期打新收益率打新收益率 跟踪近期科创板+创业板+主板的网下打新市场表现，假设所有主板、科创板、创业板的股票都打中，且上市首日以市场均价卖出，忽略锁定期的卖出限制，自 2025 初起截至 2025/10/17，A 类 2 亿规模账户打新收益率 2.38%，B 类 2 亿规模账户打新收益率 2.14%；A 类10 亿规模账户打新收益率 0.75%，B 类 10 亿规模账户打新收益率0.68%。滚动跟踪近期 20 只新股上市后的涨幅表现，其中科创板个股上市

5、首日平均涨幅为 218.45%，创业板个股上市首日平均涨幅为244.28%。滚动跟踪近期 20 只新股的有效报价账户中位数，目前科创板新股 A 类有效报价账户数量在 3022 左右，B 类有效报价账户数量在1546 左右。创业板新股 A 类有效报价账户数量在 3985 左右，创近三年新高，B 类有效报价账户数量在 2192 左右。主板个股 A 类有效报价账户数量在 4252 左右，B 类有效报价账户数量在 2416 左右。风险提示风险提示 新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可

6、能影响打新收益。基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。一 Table_StockNameRptType 金融工程金融工程 周报 Table_CommonRptType 金融工程金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/18 证券研究报告 正文目录正文目录 1 首批科创成长层新股询价完成首批科创成长层新股询价完成.4 2 跟踪近期打新收益率跟踪近期打新收益率.6 3 近期新股打新结果近期新股打新结果.9 4 近期新股日历近期新股日历.10 5 近期打新市场表现近期打新市场表现.11 5.1 近两个月内新上市股票近两个月内新上市股票.11 5.2 近两个月打新收益测算近两个月打新收益