海外经济政策跟踪：美国信贷风险抬升、通胀预期回落-251019（7页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 宏观研究宏观研究 宏观周报宏观周报 证券研究报告证券研究报告 宏观研究/Table_Date 2025.10.19 美国：美国：信贷风险抬升信贷风险抬升、通胀预期回落、通胀预期回落 Table_Authors 贺媛贺媛(分析师分析师)021-23185639 登记编号登记编号 S0880525040129 梁中华梁中华(分析师分析师)021-23219820 登记编号登记编号 S0880525040019 Table_Report 相关报告相关报告 假期消费：表现如何 2025.10.08 假期期间：海外大事件与全球大类资产 2025.10.08 内需分化，

2、外需偏弱 2025.09.28 强经济与弱就业共舞 2025.09.27 消费改善、生产偏弱 2025.09.21 海外经济政策跟踪 本报告导读：本报告导读：本周部分美国经济数据发布有所推迟，已发布的高频数据显示美国通胀预期出现回本周部分美国经济数据发布有所推迟，已发布的高频数据显示美国通胀预期出现回落落、消费者信心回落消费者信心回落、投资者信心小幅回升，美联储内部对后续降息节奏仍存分歧，投资者信心小幅回升，美联储内部对后续降息节奏仍存分歧，美国区域银行信贷风险事件抬升美国区域银行信贷风险事件抬升全球全球市场市场避险情绪避险情绪。投资要点：投资要点：Table_Summary Table_Su

3、mmary 全球大类资产表现。全球大类资产表现。本周（本周（2025.10.10-2025.10.17），美国区域银行美国区域银行事件抬升市场事件抬升市场避险情绪避险情绪。大宗商品价格大宗商品价格涨跌互现涨跌互现，其中，伦敦金现上涨 5.8%，COMEX 铜上涨 2.6%，南华商品指数下跌 1.1%，IPE 布油期货下跌 1.2%。主要经济体股市主要经济体股市涨跌出现分化涨跌出现分化，标普 500 上涨1.7%，发达市场股票指数上涨 1.2%，新兴市场股票指数下跌 0.4%，日经 225 下跌 1.1%，上证综指下跌 1.5%，恒生指数下跌 4%。债市方面，国内10Y国债期货价格上涨0.3%，

4、中债总全价指数上涨0.2%，10 年期美债收益率下跌 0.9%。外汇市场方面，日元兑美元升值0.4%，人民币兑美元较前一周保持不变，美元指数较前一周下跌0.3%。经济：经济：美国方面：美国方面：10 月市场交易层面通胀预期回落、市场调查层面1 年通胀预期小幅回落；10 月美国消费者信心指数回落，Sentix 投资信心指数小幅上升。欧洲方面：欧洲方面：8 月欧元区工业生产指数同比回落、零售销售指数当月同比回落、PPI 当月同比小幅回落；10 月欧元区投资信心指数边际改善。政策：政策：美联储内部对后续降息节奏仍存分歧；欧洲央行降息仍待观察；日本央行或将继续加息。风险提示：风险提示：海外货币政策调整

5、超预期，关税政策的不确定性。宏观周报宏观周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 7 目录目录 1.美国：信贷风险抬升.3 2.欧洲：投资者信心指数回升.4 3.政策：美联储内部对后续降息节奏仍存分歧.5 4.风险提示.6 0YVZpQmNuMmPsMxOvMpMqRbR9R9PtRnNpNrMfQoPpPkPnPoPbRoPmNxNtQsRwMmNtQ宏观周报宏观周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 7 1.美国：美国：信贷风险抬升信贷风险抬升 本周本周（2025.10.10-2025.10.17），），大宗商品价格涨跌互现，大宗商品价格涨跌互现，其中，伦敦金现上涨 5.

6、8%，COMEX 铜上涨 2.6%，南华商品指数下跌 1.1%，IPE 布油期货下跌 1.2%。主要经济体股市涨跌出现分化主要经济体股市涨跌出现分化，标普 500 上涨 1.7%，发达市场股票指数上涨 1.2%，新兴市场股票指数下跌 0.4%，日经 225 下跌 1.1%，上证综指下跌1.5%，恒生指数下跌 4%。债市方面，国内 10Y 国债期货价格上涨 0.3%，中债总全价指数上涨 0.2%，10 年期美债收益率下跌 0.9%。外汇市场方面，日元兑美元升值 0.4%，人民币兑美元较前一周保持不变，美元指数较前一周下跌 0.3%。美国区域银行事件抬升市场美国区域银行事件抬升市场避险情绪避险情绪