【华泰期货】宏观日报：前三季度经济稳步上行-251021（8页）.pdf

1、宏观宏观日报日报|20252025-1010-2121 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 前三季度经济稳步上行前三季度经济稳步上行 中观事件总览 生产行业：1）10月20日，国家统计局发布的最新数据显示，2025年1至9月，全国固定资产投资（不含农户）为371,535亿元，同比下降0.5%。从环比看，9月份固定资产投资下降0.07%。在投资构成中，设备工器具购置投资依然保持双位数增长，同比增长14.0%，继续发挥重要支撑作用。产业结构方面，第一产业投资同比增长4.6%；第二产业投资增长6.3%，其中工业投资增长6.4%，制造业投资增长4.0

2、%。部分高端制造领域投资表现突出，汽车制造业投资增长19.2%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业投资增长22.3%，显示出产业升级的持续推进。服务行业：1）10月20日，国家统计局发布的最新数据显示，9月份，70个大中城市中，各线城市房价环比下降，同比降幅继续收窄，新房价格同比上涨城市数量增加。其中，北京新房价格环比由降转涨，二手房价格环比降幅均有收窄。上海、杭州新房价格同环比涨幅居前。业内人士认为，房地产市场向好的趋势不变，也有部分城市率先进入止跌回稳的新发展阶段。2）近期民航局公布2025冬春航季时刻计划表，从10月26日起正式实施，国内线时刻连续两个航季同比收缩，2024年、20

3、25年降幅分别为1.0%、1.8%。另外，10月15日起，MSC、达飞、赫伯罗特等全球航运巨头集体涨价，远东至欧洲、非洲、南美等多条航线运价上调600-2000美元/箱。数据来源：iFind，华泰期货研究院 行业总览 上游：上游：1）黑色：玻璃价格回落较多。2）农业：鸡蛋价格小幅回升，猪肉价格回落。中游：中游：1）化工：PX开工率高位平稳，聚酯和PTA开工低位。2）能源：电厂耗煤量回落。下游：下游：1）地产：一、二、三线城市商品房销售延续回落。2）服务：国内航班班次小幅回升。风险 经济政策超预期，全球地缘政治冲突 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 宏观宏观日报日报

4、|20252025-1010-2121 第 2 页 第 2 页 图表图表 图图1 1：煤炭煤炭:日均耗煤量日均耗煤量:六大发电集团六大发电集团.3 图图2 2：煤炭库存煤炭库存:秦皇岛港秦皇岛港.3 图图3 3：开工率开工率:PTA:国内国内.3 图图4 4：开工率开工率:PX:国内国内.3 图图5 5：开工率：聚酯产业链开工率：聚酯产业链.3 图图6 6：尿素开工率：山东企业尿素开工率：山东企业.3 图图7 7：全国电影票房：当日人次全国电影票房：当日人次.4 图图8 8：航班执行情况航班执行情况:国内国内.4 图图9 9：航班执行情况航班执行情况:国际国际.4 图图1010：30大中城市大

5、中城市:商品房成交套数商品房成交套数:一线城市一线城市.4 图图1111：30大中城市大中城市:商品房成交套数商品房成交套数:二线城市二线城市.4 图图1212：30大中城市大中城市:商品房成交套数商品房成交套数:三线城市三线城市.4 图图1313：30大中城市大中城市:商品房成交面积商品房成交面积:一线城市一线城市.5 图图1414：30大中城市大中城市:商品房成交面积商品房成交面积:二线城市二线城市.5 图图1515：30大中城市大中城市:商品房成交面积商品房成交面积:三线城市三线城市.5 图图1616：开工率：沥青：国内样本企业开工率：沥青：国内样本企业.5 图图1717：重点行业价格指

6、标跟踪重点行业价格指标跟踪.6 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 宏观宏观日报日报|20252025-1010-2121 第 3 页 第 3 页 图图1：煤炭煤炭:日均耗煤量日均耗煤量:六大发电集团六大发电集团 图图2：煤炭库存煤炭库存:秦皇岛港秦皇岛港 资料来源：同花顺，华泰期货研究院，iFind 资料来源：同花顺，华泰期货研究院，iFind 图图3：开工率开工率:PTA:国内国内 图图4：开工率开工率:PX:国内国内 资料来源：同花顺，华泰期货研究院，iFind 资料来源：同花顺，华泰期货研究院，iFind 图图5：开工