通信行业数字人民币系列报告：底层设施搭建日臻成熟跨境清算拥有落地可能性-220820（31页）.pdf

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1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。通信行业 行业研究|深度报告 数字人民币底层设施搭建数字人民币底层设施搭建日臻成熟日臻成熟。截至 2022 年 5 月 31 日，15 个省市的试点地区通过数字人民币累计交易笔数约为 2.64 亿笔，金额约为 830 亿人民币，支持数字人民币支付的商户门店数量达到 456.7 万个。未来数字人民币的使用场景将进一步深化，为实体经济和群众生活提供更便捷安全的服务。（1）运营机构扩容：）运营机构扩容：2022 年上半年，中国人民银行吸收兴业银行作为新的数字人

2、民币指定运营机构。（2）试点）试点地区扩容：地区扩容：2022 年 3 月 31 日，数字人民币试点从原来的“10+1”试点地区拓展到15 个省市的 23 个地区，深圳市、苏州市、雄安新区、成都市 4 个地方取消了白名单限制。自数字人民币试点以来，应用场景不断渗透，覆盖了生活缴费、餐饮服务、交通出行、购物消费、政务服务等多个领域。北京、海南、广州等多个数字人民币试点提出全域推广数字人民币的发展方向。数字人民币未来应用探索（数字人民币未来应用探索（1）中国与国际货币资金往来交易量不断扩大。）中国与国际货币资金往来交易量不断扩大。2021年，人民币跨境支付系统处理业务 334.16 万笔，金额 7

3、9.60 万亿元，同比分别增长51.55%和 75.83%。日均处理业务 1.34 万笔，金额 3184.00 亿元。（2）跨境支付）跨境支付服务现状：现阶段跨境支付依赖服务现状：现阶段跨境支付依赖 SWIFT 系统系统。SWIFT 自上世纪 70 年代投入运行以来，以其高效、可靠、低廉和完善的服务，在促进世界贸易的发展，加速全球范围内的货币流通和国际金融结算。（3）CIPS：目标成为人民币国际支付清算主渠：目标成为人民币国际支付清算主渠道。道。CIPS 系统于 2012 年 4 月 12 日开始建设，2015 年 10 月 8 日上午正式启动，相较 SWIFT 系统起步较晚。CIPS 可处理

4、人民币跨境贸易、投融资、金融市场业务等的资金结算，有利于支持人民币在全球范围内使用，为境外银行及当地市场提供流动性，防止离岸资金对在岸市场冲击。（4）SWIFT 与与 CIPS 的关系。的关系。从功能方面来看，CIPS 作为人民币跨境支付系统，同时具有 CHIPS 和 SWIFT 的双重功能：既可以与美国 CHIPS 系统类似地负责各个国家的、各家银行间的人民币清算交易；也可与 SWFT 系统类似地提供银行间金融信息和数据交换的服务。数字人民币跨境应用的机会。数字人民币跨境应用的机会。在改善跨境支付现存问题方面，我们认为 CBDC 具备跨境使用的技术条件。人民银行积极参与金融稳定理事会（FSB

5、）、国际清算银行（BIS）、国际货币基金组织（IMF）、世界银行（WB）等国际组织多边交流；人民银行数字货币研究所已与香港金管局签署合作备忘录，同时加入国际清算银行创新中心（BISIH）牵头的多币种法定数字货币桥（mCBDC Bridge）项目，和香港特别行政区、新加坡等 BIS 创新分中心以及各央行共同探索法定数字货币相关实践。数字人民币底层设施搭建日益成熟，应用场景逐渐深入，配套设备与服务将逐步落地。建议关注硬件供应商广电运通(002152，未评级)、新大陆(000997，未评级)、楚天龙(003040，未评级)、天喻信息(300205，未评级)；银行 IT 系统服务商宇信科技(30067

6、4，未评级)、神州信息(000555，买入)、京北方(002987，未评级)；数字人民币信息安全服务供应商信安世纪(688201，未评级)；支付服务商拉卡拉(300773，未评级)、移卡(09923，未评级)、新国都(300130，未评级)；数字人民币拥有跨境支付的应用潜力，随着数字人民币试点的扩张以及跨境支付研究的持续推进，建议关注 CBDC 跨境服务提供商四方精创(300468，未评级)。数字人民币在教育应用场景中也存在较大的落地潜力，建议关注数字人民币教育场景服务商新开普(300248，未评级)。风险提示风险提示 CBDC 落地进程不及预期；CBDC 一级节点与二级节点的建设慢于预期或