【开源证券】机械设备行业点评报告：稀土出口管制再升级，提升国产电机产业链全球优势-251017（10页）.pdf

1、机械设备稀土出口管制再升级，提升国产电机产业链全球优势相关研究报告稀土“资源+技术”全链条管控，强化全球产业重构2025年10月9日商务部公告明确，稀土管制覆盖开采、冶炼分离、金属冶炼、磁材制造及二次资源回收全链条，且将磁材制造核心技术纳入许可管理。通过“资源+技术”双重卡位，进一步巩固我国在全球稀土产业链主导权，重塑新能源汽车、风电、工业自动化、人形机器人等优势领域电机的供给逻辑。bigcirc稀土永磁：电机产业的“性能核心”稀土永磁材料是电机性能突破的关键，其中钕铁硼可使电机体积缩小30%、能耗节省15%-20%的同时实现效率提升至95%及以上，在新能源汽车驱动电机（成本占比30%-45%

2、）、风电直驱电机（成本占比30%-50%）中不可替代；钐钴磁材则以耐极端高温特性支撑特种电机需求。需求端呈现结构性高增：在双碳目标与全球经济复苏背景下，新能源汽车、风力发电、节能空调等领域贡献核心边际增量；叠加人形机器人单台约需3.5mathrmkg钕铁硼的新增需求，行业有望进入量价齐升通道。1、稀土“资源+技术”全链条管控，强化全球产业重构2025年10月9日，商务部联合海关总署等部门发布多项公告，对稀土相关物项、技术、设备及原辅料实施全面的出口管制。此次政策升级呈现三大特点。第一，管制范围全域化。从稀土开采、冶炼分离、金属冶炼到磁材制造及二次资源回收，覆盖全产业链；同时将磁材制造核心技术纳

3、入许可管理，实现资源+技术双重管控。第二，管辖范围扩展。首次将含有中国成分的境外稀土产品纳入管制范围，规定含有中国原产稀土物项价值占比0.1%及以上的境外制造产品，均需申请出口许可。第三，关键技术限制。对向境外军事用户、出口管制管控名单所列进口商的出口申请，原则上不予许可，凸显稀土资源的战略属性。稀土永磁材料是驱动现代高端电机性能跃升的核心基石。稀土永磁是将钐、钕混合稀土金属与过渡金属（如钴、铁等）组成的合金，用粉末冶金方法压型烧结，经磁场充磁后制得的一种磁性材料。其极高的磁能积使永磁同步电机相比传统电机，能在体积缩小30%、能耗节省15%-20%的同时实现效率提升至95%及以上。这一特性使其

4、在空间和能效要求苛刻的人形机器人、新能源汽车驱动电机、工业伺服电机及风力发电机中成为不可替代的技术选择。(divcenter)图1：稀土永磁体在性能上对非稀土材料形成代差级优势(/divcenter)下游战略产业的强劲需求，进一步固化了稀土材料的“刚需”属性。稀土永磁电机在工业自动化、交通运输、能源、消费电子等领域都有着广泛的应用前景。新能源汽车超90%的永磁同步电机采用高性能钕铁硼，单车用量达2-3公斤。同时，工业机器人与即将高增的人形机器人领域，其对关节电机扭矩密度和响应速度的极致追求，也高度依赖于高性能钕铁硼，机器人的规模化应用也将刺激稀土材料的需求。2、稀土出口管制新形势下，国产电机产

5、业链机遇开启稀土出口管制再升级，正从短期和中长期两个维度强化国产电机产业链的全球优势。短期看，此举直接提升了全球电机产业对中国供应链的依赖，或引发备库潮，驱动短期需求。中长期看，预计将加速电机技术路线的分化，推动产业向“低重稀土化”与“无稀土化”并行演进，但中国电机龙头凭借其稳固的产业地位，有望持续主导这一转型进程。技术依赖与头部企业绑定构成供应链刚需。中国稀土行业在全球范围内占据了69%的冶炼分离产能以及90%以上的精加工产能。特斯拉Optimus人形机器人单台需消耗约3.5mathrmkg高性能钕铁硼，日本电机制造商尼得科为其E-Axle驱动电机公开承认约99%零部件来自中国供应链，凸显全

6、球高端制造对中国供应链的高度依赖。海外产能缺口与成本劣势强化中国供应链主导地位。海外虽加速稀土磁材本土化，但在精炼分离环节，中国占据全球约90%的产能，且技术领先海外。在出口管制背景下，为保障供应链安全与产品竞争力，海外头部电机企业有望进一步绑定中国磁材龙头。稀土出口管制或触发下游电机企业的战略性备库行动。为应对出口审批带来的交货周期不确定性，从头部稀土企业包钢股份2025Q4稀土精矿交易价的高增一定程度上说明头部电机厂商或加速启动库存前置。此过程中，作为永磁电机磁路载体与机械结构主体的电机铁芯，因其直接决定扭矩输出、能效等级且定制化程度高、生产周期长，