【东吴证券】基础化工周报：VA部分厂家暂停报价-251019（19页）.pdf

1、基础化工周报：VA部分厂家暂停报价证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分大化工首席分析师：陈淑娴，CFA执业证书编号：S0600523020004联系方式：石化化工分析师：周少玟执业证书编号：S0600525070005联系方式：2025年10月19日投资要点【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为17914/14493/13315元/吨，环比分别+336/-293/-150元/吨，纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为4716/2295/2106元/吨，环比分别+398/-230/-16元/吨。【油煤气烯烃板块】本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1343/37

2、63/515/3948元/吨，环比分别-130/-46/+0/-194元/吨。本周聚乙烯均价为7519元/吨，环比-116元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为949/1690/57元/吨，环比分别+39/-77/+98元/吨。本周聚丙烯均价为6800元/吨，环比+0元/吨，PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为102/1411/-45元/吨，环比分别+75/+0/+177元/吨。【煤化工板块】本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价为2175/1596/3929/2430元/吨，环比分别+3/-41/+14/+15元/吨，合成氨/尿素/DMF/醋酸行业毛利分别为1

3、95/-68/-194/160元/吨，环比分别+4/-19/+21/-9元/吨。【相关上市公司】化工白马：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、新和成。【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。2目录1.基础化工周度数据简报2.基础化工周报33.风险提示1.基础化工周度数据简报目录41.基础化工周度数据简报基础化工周度数据简报5数据来源：Wind，Bloomberg，百川盈孚，东吴证券研究所；注：带*为东吴证券研究所预测值，其余采用Wind一致预期代码公司名称最新日期

4、801030.SI基础化工指数2025/10/17600309.SH万华化学*2025/10/17600989.SH宝丰能源*2025/10/17002648.SZ卫星化学*2025/10/17600426.SH华鲁恒升*2025/10/17002001.SZ新和成*2025/10/17PB2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E2025E600309.SH万华化学*62192613013516519014.814.211.710.11.9600989.SH宝丰能源*1712416312414114919.610.08.88.32.9002648.SZ卫

5、星化学*18598616680989.89.07.56.11.9600426.SH华鲁恒升*255233943475113.412.311.210.31.6002001.SZ新和成*237185960697312.212.010.39.82.4产品本周均价单位本周毛利单位纯MDI17914元/吨4716元/吨聚合MDI14493元/吨2295元/吨TDI13315元/吨2106元/吨品种本周均价单位本周均价单位乙烷26美分/加仑1343元/吨丙烷530美元/吨3763元/吨NYMEX天然气3.0美元/mmbtu1114元/吨布伦特原油62美元/桶3213元/吨石脑油556美元/吨3948元/吨

6、动力煤/515元/吨甲醇/2305元/吨产品本周均值单位乙烷-天然气溢价50.08美元/吨单位元/吨元/吨元/吨元/吨单位元/吨元/吨元/吨元/吨代码公司名称股价（元）总市值（亿元）PP盈利PE盈利CTO14110299-104 石脑油裂解-45 177-186 356MTO-357-167 130-70 工艺路线单吨利润环比变化较年初变化同比变化PDH10275-246 431MTO-77-244 320320CTO1690-77 489-228 乙烷裂解94939-418-825 石脑油裂解5798-18-18 环比变化近十年分位数/-3.95 63%/油煤气路线盈利对比工艺路线单吨利润环