传媒互联网行业周报：9月游戏版号发放、国庆档来临持续看好游戏及影视行业机会-250929（13页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20252025年年0909月月2929日日优于大市优于大市传媒互联网周报传媒互联网周报9 9 月游戏版号发放、国庆档来临，持续看好游戏及影视行业机会月游戏版号发放、国庆档来临，持续看好游戏及影视行业机会核心观点核心观点行业研究行业研究行业周报行业周报传媒传媒优于大市优于大市维持维持证券分析师：张衡证券分析师：张衡证券分析师：陈瑶蓉证券分析师：陈瑶蓉021-60875160021-S0980517060002S0980523100001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告传媒互联网周报-百度文心新模

2、型登顶 Hugging Face，731前三日票房近 10 亿 2025-09-24传媒行业中期业绩回顾与展望：游戏新品周期持续，把握影视与 AI 应用底部机会 2025-09-16传媒行业 9 月投资策略：持续看好游戏板块新品周期，关注 IP潮玩及 AI 应用布局机会 2025-09-14传媒互联网周报-OpenAI 推出 AI 招聘平台，即梦 AI 向企业开放 API 服务 2025-09-08传媒互联网周报-OpenAI 发布 GPT-Realtime 语音模型，暑期档票房收官同比向上 2025-09-01传媒板块本周表现：行业上涨传媒板块本周表现：行业上涨0.47%0.47%，跑输沪深

3、，跑输沪深300300，跑输创业板指。，跑输创业板指。本周（9.22-9.26）传媒行业上涨0.47%，跑输沪深 300（1.15%），跑输创业板指（1.80%）。其中涨幅靠前的分别为国脉文化、果麦文化、东方明珠、贵广网络等，跌幅靠前的分别为金逸影视、吉视传媒、幸福蓝海、中国电影等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第7 位。重点关注重点关注：9 9 月版号发放数量过百，阿里、月版号发放数量过百，阿里、MetaMeta、SunoSuno 等升级模型。等升级模型。1）9月24日，国家新闻出版署发布9月游戏版号，包括145 款国产网络游戏和 11款进口网络游戏；2）通义万相Wan2.

4、5 发布，音画同步视频生成能力突破；此外，Qwen 团队宣布推出Qwen3-Max，在 LMArena 文本排行榜上位列第三，超越了竞争对手 GPT-5-Chat；3）Meta FAIR 团队重磅发布了 Code WorldModel（CWM），参数量为32B、最长支持131K token 上下文的开放权重LLM；4）Suno发布V5音乐生成模型，最大的亮点为音质升级，达到了录音室级别。本周重要数据跟踪本周重要数据跟踪：点点互动持续表现亮眼点点互动持续表现亮眼，关注国庆档表现关注国庆档表现。1）本周（9月22 日-9月28日）电影票房3.54 亿元。票房前三名分别为 731（10.65亿元，票

5、房占比87.9%）、捕风追影（0.45 亿元，票房占比3.7%）、浪浪山小妖怪（0.23 亿元，票房占比1.9%）；2）综艺节目方面，地球超新鲜、花儿与少年同心季、王牌对王牌第九季、心动的信号第八季和你好星期六2025排名居前；3）游戏方面，2025年8 月中国手游收入前三名分别为点点互动 Whiteout Survival、点点互动 Kingshot和柠檬微趣Gossip Harbor：Merge&Story。投资建议投资建议：持续看好游戏板块新品周期与影视行业底部反转，关注持续看好游戏板块新品周期与影视行业底部反转，关注 AIAI 应用应用机会机会。1）基本面底部改善，关注游戏、广告媒体、

6、影视等板块，把握个股。游戏板块自下而上把握产品周期及业绩表现，推荐恺英网络、吉比特、心动公司等标的；广电 21 条发布，持续看好影视行业拐点机会，平台&渠道推荐芒果超媒、哔哩哔哩、万达电影等，内容端推荐华策影视等；媒体端关注经济底部向上带来的广告投放增长（分众传媒等）；2）行业持续看好高景气的 IP 潮玩以及从 0 到 1 阶段的 AI 应用。IP潮玩推荐泡泡玛特、浙数文化、姚记科技等；AI 应用重点把握应用场景机会，关注游戏、玩具、广告、教育、电商、社交、等方向；2B/2G 关注营销、教育等领域落地可能；2C 关注 AI 游戏、AI 玩具等领域。风险提风险提示：示：监管政策风险；业绩风险；商