《公用环保行业202510第2期：多省发布“136号文”承接文件绿色甲醇生产路线梳理-251013（30页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《公用环保行业202510第2期：多省发布“136号文”承接文件绿色甲醇生产路线梳理-251013（30页）.pdf（30页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20252025年年1010月月1313日日优于大市优于大市公用环保公用环保 202510202510 第第 2 2 期期多省发布多省发布“136136 号文号文”承接文件，绿色甲醇生产路线梳理承接文件，绿色甲醇生产路线梳理核心观点核心观点行业研究行业研究行业周报行业周报公用事业公用事业优于大市优于大市维持维持证券分析师：黄秀杰证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林证券分析师：郑汉林021-617610290755-S0980521060002S0980522090003证券分析师：刘汉轩证券分析师：刘汉轩证券分析师：崔佳诚证

2、券分析师：崔佳诚010-88005198021-S0980524120001S0980525070002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告公用环保 2025 年 10 月投资策略-中国船燃成功完成浙江省首单船用绿色甲醇加注业务，关注四季度聚变装备招标需求释放2025-10-08公用环保 202509 第 5 期-2035 年国家自主贡献明确，风光装机容量力争达到 36 亿千瓦 2025-09-28公用环保 202509 第 4 期-8 月规上工业发电量同比增长 1.6%，广东 136 号文方案发布 2025-09-22公用环保 202509 第 3 期-新型储能规模

3、化发展推进，新能源发电就近消纳电价机制完善 2025-09-14公用环保 202509 第 2 期-绿色液体燃料产业化试点推进，“煤电+熔盐”1GWh 储能项目投运 2025-09-07市场回顾市场回顾：本周沪深 300 指数下跌 0.51%，公用事业指数上涨 3.45%，环保指数上涨 1.49%，周相对收益率分别为 3.97%和 2.00%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 4 和第 10 名。电力板块子板块中，火电上涨 7.83%；水电上涨 2.30%，新能源发电上涨 3.72%；水务板块上涨 5.55%；燃气板块上涨 7.05%；检测服务板块上涨 1.53%。重

4、要事件重要事件：截至 2025 年 10 月 12 日，全国已有多个省份公布“136 号文”承接文件并启动或完成新能源增量项目机制电价竞价。本期梳理了全国10 省级电网区域“136 号文”承接文件内容及部分区域新能源增量项目机制电价竞价结果。专题研究：专题研究：绿色甲醇是指通过可再生资源制备的甲醇，其生产过程碳排放显著降低，在全生命周期内实现碳减排。根据国际可再生能源署（IRENA）的分类标准，绿色甲醇需满足两个关键条件：氢气来源为绿氢，如可再生能源电解水制得的氢气；以及绿色碳源，如来自生物质直接捕获或空气碳捕集技术获取的二氧化碳。目前绿色甲醇的制备主要有生物甲醇和电甲醇两种路线。投资策略：投

5、资策略：公用事业：公用事业：1.煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际华电国际以及区域电价较为坚挺的上海电上海电力力；2.国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力龙源电力、三峡能源三峡能源，区域优质海上风电企业广西能源广西能源、福能股份福能股份、中闽能源中闽能源，以及开展新能源与智算中心一体化深化算电协同标的金开新能金开新能；3.装机和发电量增长对冲电价下行压力，预计核电公司盈利仍将维持稳定，推荐核电运营标的中国中国核电核电、中国广核中国广核；国家电投整合核电资产，打造 A 股第三家核电运营商，推荐重

6、组标的电投产融电投产融；4.全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐业绩稳健性和成长性兼具的水电龙头长江电力长江电力；5.燃气推荐具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的九丰能源九丰能源；6.基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能西子洁能。环保：环保：1.水务&垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显，再叠加无风险收益率的持续走低，投资者的预期回报率和风险偏好均有所下降，建议关注环保板块中的“类公用事业投资机会”，推荐光大环境光大环境，中山公用中山公用；2.中国科学仪器市场份额超过 90 亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技聚光科技；3.欧盟 SAF 强制掺混政策生