基础化工行业周报：中美贸易摩擦有所升级继续看好化工龙头和新材料成长-251013（21页）.pdf

1、请阅读最后评级说明和重要声明1/21行业周报|基础化工证券研究报告行业评级推荐（维持）报告日期2025 年 10 月 13 日相相关关研研究究【兴证化工】化工行业周报石化化工行业稳增长工作方案发布，继续看好化工龙头和新材料成长（20250922-20250926）-2025.09.29【兴证化工】化工行业周报 求是刊发重要讲话节选再提“反内卷”，继续看好化工龙头和新材料成长（20250915-20250919）-2025.09.21【兴证化工】化工行业周报芯片贸易管控升级国产半导体材料有望受益，继续看好化工龙头和新材料成长（20250908-20250912）-2025.09.14分分析析师师

2、：吉吉金金S分分析析师师：张张勋勋S分分析析师师：刘刘梓梓涵涵S分分析析师师：陈陈垒垒S研研究究助助理理：李李思思桐桐中中美美贸贸易易摩摩擦擦有有所所升升级级，继继续续看看好好化化工工龙龙头头和和新新材材料料成成长长投投资资要要点点：中中美美贸贸易易摩摩擦擦有有所所升升级级，关关注注产产业业链链自自主主可可控控机机遇遇。周内中美贸易摩擦有所升级：美东时间 10 月 8 日，美商务部宣布将多家中国实体列入出口管制“实体清单”；后续 10月 9 日，商务部公布对稀土相关技术实施出口管制的决定；10 月 10 日，美国总统特朗普称将把中国对美出口货物加征 100%关税，并对所有关键软件实施出口管制。

3、国际贸易局势不确定性提升背景下：1）新新材材料料国国产产替替代代有有望望加加速速，建建议议关关注注瑞瑞丰丰新新材材、利利安安隆隆、昊昊华华科科技技、新新宙宙邦邦、彤彤程程新新材材、八八亿亿时时空空等等；2）内内需需关关联联度度高高的的品品种种受受影影响响较较小小，关关注注复复合合肥肥龙龙头头史史丹丹利利、新新洋洋丰丰等等，民民爆爆龙龙头头广广东东宏宏大大、易易普普力力、雪雪峰峰科科技技等等。陶陶氏氏得得州州工工厂厂火火灾灾，关关注注后后续续装装置置运运行行情情况况。据央视报道，当地时间 10 月 6 日晚，美国化工企业陶氏公司位于得克萨斯州弗里波特的 B 厂区发生火灾。另据中华新网援引中国石油

4、和化工文章，陶氏弗里波特厂区是全球最大的化工基地之一，其分为 Plant A、Plant B（即厂区 B）、OysterCreek 和 StrattonRidge 四个主要区域，其中 Plant B 承担着污水处理、氯碱、废水蒸发等基础设施功能，火灾若造成其短期停运，可能导致园区某些单元减速生产，从官方信息来看暂无明显产量损失。考虑全厂区装置链条覆盖了烯烃、芳烃、PDH、PO、聚烯烃、聚氨酯等多条化工产业链，后续若相关生产装置受此影响产生波动，则可能对如 PO、MDI 等陶氏产能占比较大的品种供给产生影响，建议持续关注相关装置的运行情况。部部分分装装置置波波动动，持持续续关关注注氨氨纶纶行行业

5、业修修复复进进程程潜潜在在加加速速机机遇遇。据百川盈孚报道，周内部分氨纶工厂曾遭遇不可抗力影响，后续开工较快恢复，这一事件或带动市场对于行业修复进程加速预期短暂有所升温。前期来看，据 Business Korea、Chosun Biz 等信源 7月 31 日报道，泰光集团已决定关停中国氨纶工厂产能并退出中国市场（据百川盈孚及卓创资讯统计，泰光中国产能总计 2.8 万吨/年）。后续来看，供给端，本轮氨纶行业产能大投放或已接近尾声，同时行业长期盈利承压背景下，部分老旧产能或正处于出清窗口期；需求端，行业表观消费量中枢不断上移，2024 年全年同比增速达 18%。后续随相关新增产能逐步消化，行业有望

6、进入修复通道，从而为相关企业带来可观业绩弹性。建建议议关关注注行行业业领领军军企企业业：华华峰峰化化学学、新新乡乡化化纤纤。周周内内油油价价回回调调，后后续续建建议议继继续续关关注注油油价价波波动动带带来来风风险险阶阶段段性性释释放放后后产产业业链链左左侧侧布布局局机机遇遇。本周来看，地缘局势缓和以及国际贸易局势担忧共同推动油价回落，后续仍需跟踪OPEC+进一步增产情况以及美国宏观经济数据走势情况。中期维度来看，供给端OPEC+增产逐步落地中且后续仍有进一步扩增可能性，后续或将持续带来供给增量；需求端美国关税政策不确定性仍存且降息周期中宏观经济走弱或往往拖拽油价下行。考虑当前油价中枢已较前期有