交通运输航运港口行业中国反制美国301法案对美船舶收取港口费点评：中国对美船舶征收港口费油散混乱加剧或迎机会关注中国造船是否豁免-251012（7页）.pdf

1、 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 交通运输/航运港口 2025 年 10 月 12 日 中国对美船舶征收港口费，油散混乱加剧或迎机会，关注中国造船是否豁免 看好 中国反制美国 301 法案，对美船舶收取港口费点评 相关研究 落地力度减弱，利好小型船舶，造船市场情绪有望修复美国海事船舶 301 法案点评 2025/04/19 证券分析师 张慧 A0230524100001 闫海 A0230519010004 研究支持 张慧 A0230524100001 联系人 张慧(8621)23297818 本期投资提示：事件：10 月 10 日，交通运输部发布关于对美船舶收取船舶特别港务费的公

2、告，10 月 14 日起，对美船舶收取船舶特别港务费。征收对象：美国的企业、其他组织和个人拥有船舶所有权的船舶；美国的企业、其他组织和个人运营的船舶；美国的企业、其他组织和个人直接或间接持有 25%及以上股权（表决权、董事会席位）的企业、其他组织拥有或运营的船舶；悬挂美国旗的船舶；在美国建造的船舶。征收费用：费用标准：按航次计收船舶特别港务费。船舶在同一航次挂靠多个中国港口的，仅在首个挂靠港缴纳船舶特别港务费，后续的挂靠港不再收取。同一艘船舶，一年内收取船舶特别港务费不超过 5 个航次。分阶段实施：（1）自 2025 年 10 月 14 日起靠泊中国港口的，按每净吨 400 元人民币计收；（2

3、）自 2026 年 4 月 17 日起靠泊中国港口的，按每净吨 640 元人民币计收；（3）自 2027 年 4 月 17 日起靠泊中国港口的，按每净吨 880 元人民币计收；（4）自 2028 年 4 月 17 日起靠泊中国港口的，按每净吨 1120 元人民币计收。运力影响分析：中国对美反制，航运船舶再迎历史机会。其中美国船东、悬挂美国旗以及美国建造的船舶数量有限，以上船舶共计 6445 艘，合计 5287 万载重吨，占全球船队载重吨位比重为 1.9%。但美国上市公司、美资持股超过 25%的船东、货主贸易商较多，淡水河谷、巴西石油、三大粮商长期租入船也会受到影响。若不考虑上市公司，美国本土和

4、货主企业涉及 Capesize 船运力占比约 5%，VLCC 油轮运力占比约 4%，但占合规运力比重 5%。若考虑美国上市公司船队，则涉及 Capesize 船运力占比约 14%，VLCC 油轮运力占比约 11%，但占合规运力比重 15%。运价影响分析：中国港口收取费用即使在第一阶段也非常高昂，且目前尚无豁免条件披露，涉影响船舶恐难以用运费对冲费用。落地窗口短，短期混乱会导致运价非线性上涨：部分原计划靠泊中国港口船只或迎来贸易租约纠纷，卸货困难，油散运费受益。中期：可用船舶减少，效率下降。中资非美国关联船获得溢价。重点跟踪：如果美资参股中国制造的船舶豁免，中国造船订单有望爆发；中美和谈，美国

5、301 调查同步取消，利好造船；中美和谈，中国采购美国油，运距拉长。美国 301 法案对比：10 月 14 日美国 301 调查将开始第二阶段的收费，各家航司陆续宣布了应对措施，其中 MSC、马士基、达飞均表示将通过全球运力的重新调配来规避可能带来的额外成本，因此都宣布美线将不会因该事件加征附加费。中远海控和东方海外国际受到影响较大，但也均针对该事件发布公告，表示公司将始终坚定持续美线的稳定运营，巩固市场份额，并保证为客户提供高质量服务，尚未披露关于附加费信息。推荐油轮：招商轮船，关注海通发展，国航远洋。造船推荐中国船舶、中船防务、苏美达，关注松发股份 风险提示：中美谈判进程；全球经济衰退；关

6、税摩擦升级；地缘扰动等 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共7页 简单金融 成就梦想 1.中美互相征收港口费用事件点评 1.1 中方反制举措 一、事件：9 月 29 日，国务院公布关于修改中华人民共和国国际海运条例的决定。修改后的条例明确提出：任何国家或者地区对中国船东、运营商、船舶或者船员采取或者协助、支持采取歧视性的禁止、限制或者其他类似措施的，中国政府根据实际情况采取必要的反制措施。这是对美国此前公布的港口费计划的强势反击。10 月 10 日，交通运输部发布关于对美船舶收取船舶特别港务费的公告，10 月 14 日起，