【中航证券】“十五五”政策预期逐渐增强，新主线或正在酝酿-251011（6页）.pdf

1、 证券研究报告 中航证券研究所发布 股市有风险 入市需谨慎 2025 年 10 年 11 年 年年年年年年|年年年年|年年年年 请务必阅读正文之后的免责声明部分 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年 年年年年年010-59219558 年年年010-59562637 1 v “十五五”政策预期逐渐增强，新主线或正在酝酿 年年年年 年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 4000 年年年年年 年年年年年年年年年 10 年 1 年年

2、年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 8000 年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 10 年 4 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年+年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

3、年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 4000 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年 年年年年年年 A 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 3900 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 A 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 作者 董忠云 分析师 SAC执业证书：S0

4、640515120001 联系电话：010-59562478 邮箱： 刘庆东 分析师 SAC执业证书：S0640520030001 联系电话：010-59219572 邮箱： 庞晨 研究助理 SAC执业证书：S0640124040009 联系电话：邮箱： 王警仪 研究助理 SAC执业证书：S0640123090015 联系电话：邮箱： 杨子萌 研究助理 SAC执业证书：S0640124060008 联系电话：邮箱： 年年年年年年 年年年年年年年年年年年A年年年年年年N 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

5、年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年A 年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 证券研究报告 中航证券研究所发布 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年 2025 年年年年年年年1.年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 2.年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年3.年年

6、年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 4.年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 5.年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年 年年年年10 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年A 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年 29003400390044004900260029003200350038002022