【东吴证券】非银金融行业跟踪周报：监管推动健康险高质量发展；非车险“报行合一”落地-251012（15页）.pdf

1、证券研究报告行业跟踪周报非银金融 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/15 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 非银金融行业跟踪周报 监管推动健康险高质量发展；非车险“报行监管推动健康险高质量发展；非车险“报行合一”落地合一”落地 2025 年年 10 月月 12 日日 证券分析师证券分析师 孙婷孙婷 执业证书：S0600524120001 证券分析师证券分析师 罗宇康罗宇康 执业证书：S0600525090002 行业走势行业走势 相关研究相关研究 权益ETF系列：海外对华政策升级，可在市场承压中寻找机会 2025-10-11 非车险“报行合一”落地，预计推动行业

2、盈利表现改善 2025-10-10 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 非银行金融子行业近期表现：非银行金融子行业近期表现：最近 2 个交易日（2025 年 10 月 09 日-2025年 10 月 10 日）非银金融各子板块均跑赢沪深 300 指数。证券行业上涨0.55%，保险行业上涨 0.72%，多元金融行业上涨 1.68%，非银金融整体上涨 0.71%，沪深 300 指数下跌 0.51%。证券：交易量同比提升；证监会召开“十五五”资本市场规划上市公司证券：交易量同比提升；证监会召开“十五五”资本市场规划上市公司和行业机构座谈会和行业机构座谈会。1

3、）10 月交易量同比提升。月交易量同比提升。截至 10 月 10 日，10 月日均股基交易额为 30222 亿元，较上年 10 月上涨 35.10%，较上月增长9.47%。截至 10 月 9 日，两融余额 24455 亿元，同比提升 58.00%，较年初增长 31.16%。截至 10 月 10 日，10 月尚未有 IPO 发行（按发行日统计）。2）证监会召开“十五五”资本市场规划上市公司和行业机构座证监会召开“十五五”资本市场规划上市公司和行业机构座谈会谈会。2025 年 9 月 30 日，证监会党委书记、主席吴清在北京召开专题座谈会，与部分上市公司、行业机构和中介机构代表、中国资本市场学会会

4、员深入交流，充分听取意见建议。吴清表示，要以科创板、创业板“两创板”改革为抓手，进一步深化投融资综合改革，全面推进实施新一轮资本市场改革开放，不断提升市场的吸引力、包容性和竞争力。3）10 月月 10 日证券行业（未包含东方财富）日证券行业（未包含东方财富）2025E 平均平均 PB 估值估值 1.4x。推。推荐全面受益于活跃资本市场政策的优质龙头，如中信证券、同花顺、东荐全面受益于活跃资本市场政策的优质龙头，如中信证券、同花顺、东方财富等。方财富等。保险：保险：监管推动健康险高质量发展；非车险“报行合一”落地监管推动健康险高质量发展；非车险“报行合一”落地。1）金金监总局印发关于推动健康保险

5、高质量发展的指导意见，明确不同细监总局印发关于推动健康保险高质量发展的指导意见，明确不同细分领域相应要求，支持浮动收益型健康保险发展。分领域相应要求，支持浮动收益型健康保险发展。商业医疗险：积极将医疗新技术、新药品、新器械纳入保险保障范围，健全长期医疗保险费率调整机制，支持开展个人账户式长期医疗保险业务，鼓励开发惠及带病群体、罕见病群体的商业医疗保险产品。长护险与失能险：积极对接居家护理、社区护理和机构护理需求，全面开展人寿保险责任与护理支付责任转换业务。疾病保险：及时修订疾病保险的疾病定义，适时更新人身保险业重大疾病经验发生率表，支持监管评级良好的保险公司开展分红型长期健康险业务。2）金监总

6、局发布关于加强非车险业金监总局发布关于加强非车险业务监管有关事项的通知，非车险“报行合一”落地，预计推动行业盈务监管有关事项的通知，非车险“报行合一”落地，预计推动行业盈利表现改善。利表现改善。要求保险公司加强费率管理，产品备案应明确列示预定附加费率、平均手续费率和逐单手续费率上限，精算假设与实际经营情况偏差过大时，应及时调整并重新备案，必要时应先行停售相关产品。保险公司应当严格执行经备案的保险条款和保险费率，不得和保险中介机构通过各类方式变相调整保险责任和保险费率，不得变相突破报备的手续费率上限。3）保险业经营具有显著顺周期特性，未来随着经济复苏，）保险业经营具有显著顺周期特性，未来随着经济