【冠通期货】跌破整数关口-251010（4页）.pdf

1、 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。1 【冠通研究】【冠通研究】跌破整数关口跌破整数关口 制作日期：2025 年 10 月 10 日 【策略分析】【策略分析】今日低开低走，日内下挫。昨日期货盘面大幅下挫，现货市场交投情绪无好转。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在 1500-1550 元/吨，河南个别工厂成交价还更低，河北工厂报价偏高端。假期内上游工厂多发检修，日产略有下滑，对高供应压力改善微弱，依然保持在 19 万吨以上水平。近期全国多发降雨，华

2、北地区玉米收割及小麦播种均受雨水影响较大，导致尿素需求降低，农时推迟。国庆假期期间，下游工厂放假，复合肥工厂开工负荷大幅下降，且同比去年同期大幅下降，假期期间消化厂内成品库存，但受降雨影响终端疲软，预计节后工厂逐渐复产，且天气转好后，终端拿货将有改善。假期内上游工厂厂内库存大幅增多，环比上周增加 17%左右，整体来说，假期内天气影响下游需求，现货市场疲软，需求乏力，价格下滑拖累期货价格，今日期货价格跌破 1600 元/吨关键整数关口，持仓量大幅上涨，市场情绪萎靡，关注现货恢复情况。【期现行情】【期现行情】期货方面：尿素主力 2601 合约 1612 元/吨开盘,低开低走，日内下挫，最终收于 1

3、597 元/吨，收成一根阴线，涨跌幅-1.36%，持仓量 338864 手（+28175手）。主力合约前二十名主力持仓席位来看，多头+10163 手，空头+18454 手。其中，方正中期净多单+5510 手、中泰期货净多单-1283 手；国泰君安净空单+2370手，中信期货净空单+6215 手。2025 年 10 月 10 日，尿素仓单数量 7017 张，环比上个交易日持平。投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。2 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 现货方面：昨日

4、期货盘面大幅下挫，现货市场交投情绪无好转。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在 1500-1550 元/吨，河南个别工厂成交价还更低，河北工厂报价偏高端。数据来源：Wind、冠通研究咨询部 020004000600080001000012000尿素注册仓单（张）20202021202220232024202514001600180020002200240026002800300032003400山东尿素市场主流价：小颗粒（元/吨）202020212022202320242025 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责

5、声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。3 【基本面基本面跟踪】跟踪】基差方面：今日现货市场主流报价下降，期货收盘价下降；以河南地区为基准，基差环比上个交易日走弱，1 月合约基差-57 元/吨（-18 元/吨）。数据来源：Wind、冠通研究咨询部 供应数据：肥易通数据，2025 年 10 月 10 日，全国尿素日产量 19.94 万吨，较昨日持平，开工率 84.25%。数据来源：隆众、冠通研究咨询部-1000100200300400500600主力合约河南地区基差（元/吨）202020212022202320242025110000120000130000140000

6、150000160000170000180000190000200000210000尿素日产（吨）202020212022202320242025 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。4 冠通期货 研究咨询部 王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构本报告发布机构 -冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货