大华银行（UOB）：2025年市场展望报告-在动态环境中把握市场趋势（26页）.pdf

1、在动态环境中 把握市场趋势2025年市场展望总编辑林培丰，特许金融分析师新加坡和区域主管存款与财富管理个人金融服务部编辑团队林敬和财富管理咨询与策略主管存款与财富管理 个人金融服务部陈建辉财富管理咨询投资策略师存款与财富管理 个人金融服务部刘璇栗财富管理咨询投资策略师存款与财富管理 个人金融服务部邓文健财富管理咨询投资策略师存款与财富管理 个人金融服务部黄丽鹂市场研究及策略主管财富管理部 大华银行(中国)制作团队2概述2025年展望关键主题投资者操作建议前言4主要考虑因素和策略52025年展望经济展望7国家聚焦10资产类别观点13关键主题主题1：当选总统特朗普政策的经济影响和市场影响16主题2

2、：2025年如何进行亚洲股票投资？18主题3：构建除现金和定期存款以外的收益投资组合20投资者操作建议构建您的投资组合23核心配置23战术性配置24目录3概述2025年展望关键主题投资者操作建议进入2025年，我们预计全球动态将发生重大变化，特别是考虑到美国当选总统唐纳德 特朗普（Donald Trump）即将重返美国白宫。这一领导层过渡预计将导致美国的国内外政策发生转变。特朗普政府的各项决策和政策实施无疑将会影响经济和金融前景。这既带来了机遇，也带来了挑战。因此，今年可能会出现经济增长差异化局面。虽然特朗普提出的促增长政策可能有利于美国经济，但潜在的贸易争端可能会对依赖出口的国家构成挑战。在

3、过去的一年里，通胀也在持续放缓，不仅降低了企业的成本，还缓解了家庭的生活开支压力。尽管我们预计这一趋势还会持续下去，但我们需要考虑特朗普的某些政策的潜在通胀影响。全球央行需要密切监控通胀情况，降息步伐可能会保持谨慎。考虑到这些不可预测的政策变化，构建一个强大而多元化的投资组合至关重要。随着各种不同机遇和挑战的出现，在提高投资收益的同时，保持敏锐和积极主动地管理您的投资组合也至关重要。更重要的是，需要优先考虑风险承受能力而非潜在回报。我们的市场洞察和策略旨在帮助您把握不断变化的经济趋势，使您能够朝着财务目标稳步前进。我们期待与您携手共进，帮助您构建一个有韧性的投资组合，实现您的财务目标。前言Ja

4、cquelyn Tan 董事总经理 集团个人金融服务主管4概述2025年展望关键主题投资者操作建议来源：大华银行个人业务理财咨询 进口关税政策对美国进口商品征收的潜在关税本政策针对的主要目标是对美国贸易顺差较高的国家特朗普的移民政策通过投资级债券和优质派息股票构建收益投资组合。保持敏锐和积极主动，利用战术性投资机会。在考虑短中期内可能提供更高回报但也可能代表更大风险的战术性投资之前，利用市场周期依赖度低的核心投资构建有韧性的投资组合。对美国经济发展有益提振美国股市美国财政赤字可能变得更高特朗普拟议政策潜在影响把握美国当选总统特朗普的潜在政策 减税和放松管制政策降低公司税税率扩宽个税减税范围放松

5、对某些行业的管制 收紧美国劳动力市场，导致工资增长加快 通胀可能走高，企业利润率可能受到影响 更严格的移民管制投资策略 如果其他国家开展报复性反击，贸易紧张局势将加剧 进口价格上涨导致的高通胀可能影响美国联邦储备委员会（简称“美联储”)的利率路径把握美国当选总统特朗普的潜在政策主要考虑因素和策略5概述2025年展望关键主题投资者操作建议2025年展望经济展望 7国家聚焦 10资产类别观点 126概述2025年展望关键主题投资者操作建议经济在过去的一年里，全球经济增长一直在逐步放缓，但由于劳动力市场表现强劲，其仍具有韧性。全球经济增长这一逐步放缓的趋势很可能会持续下去，但如果全球贸易紧张局势显著

6、升级，则下行风险将会增加。进入2025年，发达市场经济体内部出现了分化，制造业活动一直表现疲软，但服务业活动却表现强劲，为各大经济体的整体增长提供了支撑。2025年，全球经济前景在很大程度上取决于美国当选总统唐纳德 特朗普实施的政策。随着美国共和党全面控制美国参议院和众议院，当选总统特朗普可能会更大胆的推动他的优先政策。尽管如此，但 需要明白的是，当选总统特朗普实施的政策可能与他的竞选政策 誓言有所不同。根据我们目前对特朗普优先政策的了解，今年可能会出现经济增长差异化的情况，即美国的经济表现在未来几个季度内将优于全球其他国家（图1），而经济表现落后的将是那些受贸易关税影响最大的 国家。减税和放