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1、行 业 研 究 2025.10.08 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 国 防 军 工 行 业 事 件 点 评 报 告 中东战局变化莫测，全球军贸市场频现大单，我国军贸有望迎来新机遇 分析师 李鲁靖 登记编号：S1220523090002 刘明洋 登记编号：S1220524010002 黄凯伦 登记编号：S1220524090001 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 152 总股本(亿股)1,567.94 销售收入(亿元)5,681.44 利润总额(亿元)408.60 行业平均 PE 220.95 平均股价(元)33.06 行 业 相 对 指

2、 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 福建舰完成三型舰载机弹射起降，电磁技术突破或将引领装备体系升级2025.09.24 国家发改委、能源局发文支持可控核聚变，全球商业化进度持续加速2025.09.10 多领域实现突破，电磁发射技术呈跨越式发展2025.08.25 阅兵前瞻：新质新域作战力量集中亮相，军工行业迎结构性增长机遇2025.08.17 事件：事件：1 1、近日，八国外长发表联合声明，欢迎巴勒斯坦（哈马斯）就美国总统特朗普提出的加沙地带停火“20 点计划”所采取的措施，重申将共同努力立即结束加沙战争。2 2、国庆期间，沈飞加班加点生产“歼 35”。八国外长对

3、特朗普要求以色列“立即停止轰炸并开始执行交换（被扣押人八国外长对特朗普要求以色列“立即停止轰炸并开始执行交换（被扣押人员）协议”表示欢迎。员）协议”表示欢迎。据埃及外交部，该声明说，八国外长欢迎哈马斯就“20点计划”所采取的措施，赞赏哈马斯宣布“准备将加沙的行政管理权移交给由独立技术专家组成的巴勒斯坦过渡行政委员会”，强调要立即启动谈判，以商定实施该提议并解决其所有问题的机制。国庆期间沈飞加班加点生产歼国庆期间沈飞加班加点生产歼 3535，表明产能或在快速爬坡表明产能或在快速爬坡 据新华社报道，作为我国自主研制的新型隐身舰载战斗机，歼歼-3535 是海军实是海军实现由近海防御型向远海防卫型转变

4、的标志性装备现由近海防御型向远海防卫型转变的标志性装备。歼-35“孪生兄弟”歼歼-35A35A，作为歼击机梯队组成战机，也在 9 月 3 日上午接受了检阅。作为我国自主研制的新型隐身战斗机，歼歼-35A35A 可以执行制空作战任务及对地、对海可以执行制空作战任务及对地、对海多种突击任务，是隐身与反隐身作战体系的规模组成力量。多种突击任务，是隐身与反隐身作战体系的规模组成力量。歼歼-35A35A 的出现，的出现，不仅仅是一个型号的展示，它更代表了我国航空装备快速发展、迭代升级不仅仅是一个型号的展示，它更代表了我国航空装备快速发展、迭代升级的最新成果。以歼的最新成果。以歼-3535 为例，为例，A

5、 A 型是首次公开露面。可以预见，随着型是首次公开露面。可以预见，随着 A A 型的型的出现，未来可能会有出现，未来可能会有 B B 型、型、C C 型等，形成一个完整的系列。型等，形成一个完整的系列。国庆假期，沈飞国庆假期，沈飞加班加点加班加点生产歼生产歼 3535，我们判断，我们判断，这不仅代表着这不仅代表着我国新型五代中型战斗机正我国新型五代中型战斗机正在快速爬产能，在快速爬产能，也代表着这一机型正趋于成熟，也代表着这一机型正趋于成熟，更多版本（包括外贸更多版本（包括外贸版版）的）的出现出现，或预示着，或预示着十五五期间的十五五期间的内需和内需和军贸订单军贸订单将将迎来迎来井喷期井喷期。

6、中东地区战乱不断，美国也深陷其中中东地区战乱不断，美国也深陷其中，弹药库存，弹药库存急需急需补充补充 尤其为了协防以色列，美军关键性弹药库存正急剧减少。尤其为了协防以色列，美军关键性弹药库存正急剧减少。据彭博社报道，美国军工巨头波音公司将获得一份生产 GBU-57 巨型钻地弹合同，价值 1.23亿美元（约合 8.8 亿元人民币），补充美军库存。美媒指出，中东持续战乱，让美军各类型弹药的库存量迅速减少。以伊冲突期间，为协助以色列拦截来袭的伊朗导弹，美军共发射了超过 150 枚“萨德”拦截弹，占该型弹药库存量的近 25%。美国智库估算，补充以伊冲突期间消耗的美国智库估算，补充以伊冲突期间消耗的 “