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海光信息-拥抱CPU星辰大海点亮GPU梦想之光-220815（30页）.pdf

上传人： g*** 编号：93075 2022-08-17 30页 2.06MB

请阅读最后一页的重要声明！海光信息(688041)/计算机/公司深度研究报告/2022.8.15 拥抱拥抱 C CPUPU 星辰大海，点亮星辰大海，点亮 GGPUPU 梦想之光梦想之光 证券研究报告 投资评级：增持投资评级：增持(首次首次)基本数据基本数据 20222022-0808-1515 收盘价（元）56.82 流通股本（亿股）2.00 每股净资产（元）2.97 总股本（亿股）23.24 最近最近 1212 月市场表现月市场表现 分析师分析师 杨烨杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 分析师分析师 罗云扬罗云扬 SAC 证书编号：S0160522050002 核心观点 国内高端处理器领军，成长拐点确立。国内高端处理器领军，成长拐点确立。公司成立于 2014 年，脱胎于中科院体系，主要产品为面向服务器与工作站的 CPU 和面向 AI 训练、数据挖掘的 DCU，早年技术来源于 AMD 的 x86 授权，但目前技术已实现自主迭代，电信、金融是主要下游领域，CPU 贡献公司约 90%收入

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本文主要内容为对海光信息的证券研究报告，主要从以下几个方面进行阐述： 1. 公司概况：海光信息成立于2014年，主要产品为面向服务器和工作站的CPU和面向AI训练、数据挖掘的DCU。 2. 成长性分析：2019-2021年公司收入CAGR达147%，2022年前三季度预计收入为36.7-40.8亿元，YoY+170%-200%，归母净利润为6.1-7.0亿元，YoY+392%-465%，成长拐点明确。 3. 市场空间：全球服务器市场进入新一轮景气周期，我们测算国产服务器CPU与桌面CPU的潜在市场空间分别达到600亿元与400亿元。 4. 技术优势：公司技术实现自主迭代，X86架构优势明显，国产化大势所趋，海光CPU拥抱星辰大海。 5. AI芯片市场：AI芯片市场有望冲击千亿元，GPU占比近90%，海光DCU点亮梦想之光。 6. 盈利预测与投资评级：首次覆盖，给予“增持”评级。
国内高端处理器领军企业海光信息如何实现技术自主迭代？ 海光信息在AI芯片市场有何竞争优势？ 国产CPU市场空间达千亿级别，海光信息如何抓住机遇？
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