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1、行 业 研 究 2025.09.27 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 汽 车 行 业 周 报 多省市汽车地补集中发放，具身智能催化持续 分析师 文姬 登记编号：S1220523120002 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 353 总股本(亿股)3,808.88 销售收入(亿元)38,813.68 利润总额(亿元)1,922.26 行业平均 PE 114.32 平均股价(元)27.00 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 车市底部上行趋势共振，特斯拉机器人催化持续2025.09.21 机器人与

2、新兴赛道共舞，关注汽车板块拐点上行2025.09.14 金九银十旺季到来，关注跨界汽零公司卡位2025.09.07 二季度板块增速承压，新兴赛道关注上行2025.08.31 本周市场：本周市场：2025 年 9 月 22 日至 2025 年 9 月 26 日，申万汽车零部件上涨0.42%，申万乘用车下跌 0.94%，申万商用载货车下跌 2.49%，申万商用载客车下跌 2.99%，申万汽车服务下跌 5.48%。A 股汽车板块环比持平，沪深 300指数上升 1.07%，汽车板块跑输沪深 300 指数 1.07 个百分点。行业层面：行业层面：1 1）多省市汽车“地补”集中发放，“金九”车市旺季可期多

3、省市汽车“地补”集中发放，“金九”车市旺季可期：据财联社统计，9 月全国范围内已有二十余个省市区县推出最新消费补贴政策，补贴金额至多可达 8000 元。根据中汽协说明，汽车即将进入“金九银十”消费旺季，大型秋季车展陆续启动，经销商季度末冲量促销，营销力度较强，叠加“中秋+国庆”双节效应，消费者购车需求预期将快速释放，预计 9 月份全月乘用车终端销量将达 220 万辆。2 2）阿里云栖大会开幕，阿里阿里云栖大会开幕，阿里云联合英伟达推动具身智能应用落地云联合英伟达推动具身智能应用落地。9 月 24 日，阿里云和英伟达在Physical AI 领域达成合作，阿里云人工智能平台将集成英伟达 Phys

4、ical AI 软件栈，提供仿真数据生成、模型训练评估、机器人强化学习等全链路平台服务，进一步缩短具身智能、辅助驾驶等应用的开发周期。公司层面：公司层面：1 1）奇瑞汽车奇瑞汽车：奇瑞汽车 H 股挂牌上市，募资规模约 91 亿港币。所募资金将用于研发不同车型及版本以扩大产品组合，投向下一代汽车及先进技术研发及用于海外市场拓展等。2 2）赛力斯：）赛力斯：赛力斯 H 股 IPO 获证监会备案，拟发行不超过 3.31 亿股，H 股募资将用于新能源汽车技术研发、海外市场拓展及供应链优化,全球化战略布局加速推进，打造国际化资本运作平台，提高综合竞争力。3 3）理想汽车：）理想汽车：全新纯电产品 i6

5、于 9 月 26 日正式上市，定价为 24.98 万元起，标配 Thor-U 智驾芯片及 ATL 激光雷达。投资建议：投资建议：1 1）高基数下高基数下旺季旺季 9 9 月展现强韧性月展现强韧性，汽车板块，汽车板块 b betaeta 迎迎来来趋势强趋势强化化：9 月乘用车零售销量预计 215 万辆，同比增长 2.0%、环比增长 6.5%，伴随旺季及年末抢装效应，板块四季度将迎来 Beta 修复，有望带动板块估值中枢上移，建议关注整车与汽零结构性加速机会。2 2）特斯拉机器人特斯拉机器人 G G3 3 预预热产业链密集催化，重点关注热产业链密集催化，重点关注 T T 链机器人主线链机器人主线：

6、特斯拉人形机器人大单开始涌现，机器人板块中期向上发展方向明确，Q4 特斯拉机器人 G3 发布预热，国产机器人链亦多点催化，板块有望迎来实质性拐点，关注低估值，产业链进度超预期的主业+机器人共振标的。3 3）AIAI 应用大趋势明确，资本开应用大趋势明确，资本开支支进程加快进程加快驱动跨界零部件上行驱动跨界零部件上行：自 Deepseek 掀起大模型训练热潮，以字节跳动、阿里巴巴、腾讯、华为等为代表的国内互联网企业积极布局，智算中心需求猛增，投资重点从通算转向智算。驱动柴发、液冷、自动驾驶、芯片等基础设施的国产替代进程加速，重点关注汽车零部件相关受益环节，有望迎来赛道转型预期带动估值中枢提升。相