建筑行业周报：央行提加强逆周期调节新疆投资景气有望持续-250929（10页）.pdf

1、 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20252025 年年 0909 月月 2929 日日 建筑建筑 行业周报行业周报 央行提加强逆周期调节，新疆投资景气央行提加强逆周期调节，新疆投资景气有望有望持续持续 证券研究报告证券研究报告 投资评级投资评级 领先大市领先大市-A A 维持维持评级评级 首选股票首选股票 目标价（元）目标价（元）评级评级 行业表现行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅升幅%1M1M 3M3M 12M12M 相对收益相对收益 -5.8-7.1-4.4 绝对收益绝对收益 -3.6 8.2 23.9 董文静董文静 分析师分析师 SAC 执业证书编

2、号：S1450522030004 陈依凡陈依凡 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450524080001 相关报告相关报告 8 月基建投资增速承压，新疆景气度有望持续 2025-09-22 需求侧发力，反内卷/化债持续推进，行业基本面有望改善 2025-09-14 建筑装饰板块经营承压，现金流和减值同比改善 2025-09-08 规范 PPP 存量项目意见出台，多条高铁纳入国家储备开工项目计划 2025-08-25 7 月基建投资增速放缓，铁路运输业投资环比提升 2025-08-18 本周投资建议：本周投资建议：9 月 23 日，中国人民银行货币政策委员会 2025 年第三季度例会召开

3、，分析了国内外经济金融形势，认为当前外部环境更趋复杂严峻，国内面临需求不足、物价低位运行等挑战，要落实落细适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价处于合理水平。同时，要着力推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品房和存量土地盘活力度，巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。新疆维吾尔自治区成立 70 周年，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平听取新疆维吾尔自治区党委和政府工作汇报，强调新疆要完整准确全面贯彻新时代党的治疆方略，坚持稳中求进工作总基调，统筹发展和安

4、全，牢牢扭住社会稳定和长治久安工作总目标；要立足资源禀赋和产业基础，积极探索符合新疆特点的高质量发展路子，坚持发展特色优势产业，培育有竞争力的产业集群。根据 2025 年新疆自治区政府工作报告，2025 年固定资产投资目标增长 10%左右。2025 年 1-8 月，新疆固定资产投资同比增长 9.1%，高出全国投资增速 8.6pct，预计后续新疆区域支持政策有望发布，助力区域投资景气度持续。此外，新疆煤炭资源丰富，国家赋予新疆打造“三基地一通道”的重要战略定位，煤炭煤电煤化工也成为新疆努力打造的八大产业集群之一，根据现代煤化工公众号，截至 2025 年 6月中旬，新疆煤化工规划项目超 9000

5、亿，有望带动区域投资持续增长。建议关注建议关注：1）央行提加强逆周期调节，随需求侧发力叠加反内卷/化债推进，基建龙头基本面有望改善，国企改革/央企市值管理驱动破净建筑央企价值提升，建议关注：中国中铁、中国铁建、中国交建；2）服务基建领域的预应力材料制造商，业绩迈入快速增长：银龙股份；3）新疆基建投资高于全国，后续区域政策有望发布，助力区域投资景气度持续。建议关注：中国交建、中国中铁、中国铁建、新疆交建、北新路桥；4）AI 应用落地推动全球算力需求激增，驱动算力基础设施需求增长，建议关注 IDC 投资建设及运营商：城地香江；半导体国产替代进程加速，带动洁净室需求增长，建议关注：柏诚股份、圣晖集成

6、、亚翔集成。-11%-1%9%19%29%39%2024-092025-012025-052025-09建筑建筑沪深沪深300300 998685664 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2 行业周报行业周报/建筑建筑 中长期配置主线建议：中长期配置主线建议：国际政局有望驱动内需扩张，2025 年财政政策持续发力，提升赤字、扩大专项债发行规模、继续发行超长期特别国债等，助力基建投资稳健增长。随化债措施逐步落地，政府投资在建项目实施进度有望提速，工程付款改善可期，同时新建项目投资资金/资源空间释放，叠加明年更为积极的财政政策预期，助力创造基建投资增量需求。扩内需预期下，