家电行业2025W37周报：2025IFA展会观察龙头高端出海欧洲-250914（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业双周报行业双周报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.09.14 2025IFA 展会观察：龙头高端出海欧洲展会观察：龙头高端出海欧洲 Table_Industry 家用电器业家用电器业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 家用电器业25Q2 龙头表现稳健，出海仍为长期方向2025.09.08 家用电器业龙头品牌经营稳健，关税扰动效应递减2025.09.03 家用电器业多公司中报业绩亮眼，7 月家空产销好于排产2025.08.26 家用电器业消费贷贴

2、息助力刺激消费，影石发布无人机2025.08.20 家用电器业家庭服务机器人开启机器人管家时代2025.08.11 家电行业 2025W37 周报 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 蔡雯娟(分析师)021-38031654 S0880521050002 谢丛睿(分析师)021-38038437 S0880523090004 李汉颖(分析师)010-83939833 S0880524110001 本报告导读：本报告导读：2025 年柏林消费电子展年柏林消费电子展 IFA 开幕，中国家电企业展示高端技术与新品，品牌出海欧开幕，中国家电企业展示高端技术与新品，品牌出海欧洲正加速

3、洲正加速。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议投资建议：1）出海核心驱动，智能家居核心标的，推荐扫地机器人双雄石头科技(26.4X，2025PE，下同)、科沃斯(26.4 X)；2）业绩稳中向好，兼顾向上弹性，推荐安孚科技（21.4X）、海容冷链（15.5X）、赛特新材（20.2X）；3）龙头稳健经营叠加高股息，配置具备性价比,推荐 TCL 电子（11.9X）、海信视像（11.1X）、美的集团（13.3X）、海尔智家（11.6X）、格力电器（7.2X）；4）家电企业跨界拓展第二曲线，推荐荣泰健康（30.8X）、万朗磁塑（19.2X）。2025 IFA 开幕，中国家电企业集中

4、亮相，加速欧洲品牌出海开幕，中国家电企业集中亮相，加速欧洲品牌出海。9 月5 日9 日，2025 柏林国际电子消费品展览会（IFA2025）举办，据中国经营报，今年共有近 700 家中国企业参展，阵容庞大，欧洲市场也正成为中国家电企业海外拓展的必争之地。龙头龙头展现展现多品牌优势，多品牌优势，新品新品升级趋势在海外加速推进。升级趋势在海外加速推进。在内销市场整体处于激烈价格竞争的环境下，优质家电企业积极出海，在欧洲成熟市场高频推新，优化产品结构，带动海外高质量增长，高毛利水平的品牌出海正在加速：1）美的集团）美的集团：品牌端，IFA2025，美的集团的多元品牌生态亦协同亮相，包括欧洲 TEKA

5、 品牌、德国高端厨房品牌 Kppersbusch、AI 科技家电品牌 COLMO。产品端，美的新品 SPACE MASTER 冰箱通过全新研发的 MegaMax 技术，在标准60 厘米宽度下实现了 443 升的行业领先容量，相当于将美的上一代336 升组合冰箱、66 升小冰箱和 31 升冷柜的可用空间整合于一体，重新定义了“同体积，大容积”的标准。2）创维集团创维集团：旗下德国高端品牌 METZ 与欧洲科技品牌 Strong 亮相，在显示技术方面，创维与京东方（BOE）合作推出海外黑晶屏系列产品，融合 QD-Mini LED与防眩光黑晶屏技术，在防眩光、高清晰度及可视角度三个维度实现突破。3）

6、追觅追觅：今年直接宣布成立智显业务，在 IFA 2025 发布电视、音响、显示器和投影仪四大系列黑电新品。4）科沃斯、石头科）科沃斯、石头科技：技：两大清洁龙头也在 IFA 上发布众多新品：石头科技带来了全地形智能割草机 RockMow 与 RockNeo、五轴折叠仿生机械臂扫地机器人 G30 Space 探索版等多款产品。科沃斯则发布全球首款搭载PowerBoost 瞬时超充技术的无限续航滚筒洗地机器人地宝 X11。多地多地国补规则调整国补规则调整，资金使用进度已至末期。，资金使用进度已至末期。以上海为例，2025 年9 月 20 日至 12 月 31 日，按照“消费者报名、公证摇号、中签领