【华泰期货】液化石油气日报：PDH装置利润连续下滑，需求增长动力不足-250926（7页）.pdf

1、液化石油气液化石油气日报日报|20252025-0909-2626 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 PDH装置利润连续下滑，需求增长动力不足装置利润连续下滑，需求增长动力不足 市场分析 1、t9月25日地区价格：山东市场，4540-4600；东北市场，4000-4260；华北市场，4400-4650；华东市场，4260-4550；沿江市场，4540-4700；西北市场，4400-4500；华南市场，4498-4670。（数据来源：卓创资讯）2、t2025年10月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷596美元/吨，跌5美元/吨，丁烷583美元/

2、吨，跌5美元/吨，折合人民币价格丙烷4666元/吨，跌37元/吨，丁烷4565元/吨，跌36元/吨。（数据来源：卓创资讯）3、t2025年10月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷589美元/吨，跌5美元/吨，丁烷576美元/吨，跌5美元/吨，折合人民币价格丙烷4612元/吨，跌36元/吨，丁烷4510元/吨，跌36元/吨。（数据来源：卓创资讯）近日PG盘面呈现震荡下跌走势，昨日有所企稳但反弹乏力，反映基本面宽松的格局并未逆转，市场预期偏弱。现货方面，昨日国内现货价格涨跌互现。其中，华东民用气市场主流价格出现下调，成交尚可，走量优先。当地醚后碳四价格同样下跌，下游需求一般，谨慎入市。目前来看，海外

3、供应较为充裕，而国内化工需求增长受到利润因素限制（近几周PDH装置利润连续下滑，再度跌至负值区间），整体供需格局较为宽松，市场上方阻力大。经过连续回调后，预计盘面短期下方空间有限，但缺乏走强动力。策略 单边：中性 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险风险 油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 液化石油气液化石油气日报日报|20252025-0909-2626 第 2 页 第 2 页 图表图表 图图1 1：山东民用液化气现货价格山东民用液化气现货价格 单位：元单位：元/吨吨.3 图图2 2：华东

4、民用液化气现货价格华东民用液化气现货价格 单位：元单位：元/吨吨.3 图图3 3：华南民用液化气现货价格华南民用液化气现货价格 单位：元单位：元/吨吨.3 图图4 4：华北民用液化气现货价格华北民用液化气现货价格 单位：元单位：元/吨吨.3 图图5 5：东北民用液化气现货价格东北民用液化气现货价格 单位：元单位：元/吨吨.3 图图6 6：沿江民用液化气现货价格沿江民用液化气现货价格 单位：元单位：元/吨吨.3 图图7 7：山东醚后碳四现货价格山东醚后碳四现货价格 单位：元单位：元/吨吨.4 图图8 8：华东醚后碳四现货价格华东醚后碳四现货价格 单位：元单位：元/吨吨.4 图图9 9：华北醚后碳

5、四现货价格华北醚后碳四现货价格 单位：元单位：元/吨吨.4 图图1010：东北醚后碳四现货价格东北醚后碳四现货价格 单位：元单位：元/吨吨.4 图图1111：沿江醚后碳四现货价格沿江醚后碳四现货价格 单位：元单位：元/吨吨.4 图图1212：西北醚后碳四现货价格西北醚后碳四现货价格 单位：元单位：元/吨吨.4 图图1313：PG期货主力合约收盘价期货主力合约收盘价 单位：元单位：元/吨吨.5 图图1414：PG期货指数收盘价期货指数收盘价 单位：元单位：元/吨吨.5 图图1515：PG期货近月合约收盘价期货近月合约收盘价 单位：元单位：元/吨吨.5 图图1616：PG期货近月月差期货近月月差

6、单位：元单位：元/吨吨.5 图图1717：PG期货主力合约成交持仓量期货主力合约成交持仓量 单位：手单位：手.5 图图1818：PG期货总成交持仓量期货总成交持仓量 单位：手单位：手.5 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 液化石油气液化石油气日报日报|20252025-0909-2626 第 3 页 第 3 页 图图1：山东民用液化气现货价格山东民用液化气现货价格 单位：元单位：元/吨吨 图图2：华东民用液化气现货价格华东民用液化气现货价格 单位：元单位：元/吨吨 资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院 图图3：华南