【弘业期货】芳烃市场周报：检修落地，供应压力有所缓解（PX-甲苯-二甲苯，纯苯-苯乙烯）-250912（19页）.pdf

1、数据来源：WIND、钢联、隆众数据、弘业期货金融研究院芳烃市场周报：检修落地，供应压力有所缓解（PX-甲苯-二甲苯，纯苯-苯乙烯）姜周曦琳 F03114700 Z0022394弘业期货金融研究院2025年9月12日数据来源：WIND、钢联、隆众数据、弘业期货金融研究院成本：近期成本端国际油价小幅上涨，但均价下跌，地缘局势不稳定性对油价形成支撑。当前日本石脑油604美元/吨，PXCFR838美元/吨。中石化9月PX挂牌价格7200元/吨，8月中石化PX结算价格7020元/吨。供给：国内PX产量为70.98万吨，环比上周+0%。国内PX周均产能利用率84.63%，环比上周+0%。周内天津石化30万

2、吨，福海创两套共计80万吨装置，福佳大化一套70万吨装置延续检修；福海创一套80万吨装置重启，但未出料。需求：下游PTA产能利用率至74.95%，环比+4.30%，同比-6.33%。周内前期检修装置恒力惠州以及新凤鸣装置重启检修装置恒力惠州以及新凤鸣装置重启，整体负荷回升，本周期国内PTA整体产能利用率提升。总结与展望：总结与展望：主力主力25112511自自8 8月下旬快速回落后低位震荡月下旬快速回落后低位震荡。二季度来看，二季度来看，6 6月伊以冲突加剧利多油价，月伊以冲突加剧利多油价，PXPX跟随冲高，随后中旬美宣布将全面停火消跟随冲高，随后中旬美宣布将全面停火消息，爆发石油危机可能较小

3、，下游在成本端快速下跌驱动下跟随下行息，爆发石油危机可能较小，下游在成本端快速下跌驱动下跟随下行。7 7月中旬起受宏观商品气氛影响，在“反内卷”政策下化工品普涨，月中旬起受宏观商品气氛影响，在“反内卷”政策下化工品普涨，PXPX供需面强势支撑下震荡上涨，随后跟随市场降温回落供需面强势支撑下震荡上涨，随后跟随市场降温回落。8 8月中旬起跟随宏观与商品市场情绪快速上涨，随后回吐前期涨幅，月中旬起跟随宏观与商品市场情绪快速上涨，随后回吐前期涨幅，综合综合来看来看，基本基本面变化不大，短期终端需求尚不及预期，成本端油价震荡，面变化不大，短期终端需求尚不及预期，成本端油价震荡，后市仍存旺季紧平衡可能，若

4、后市仍存旺季紧平衡可能，若下游下游终端需求终端需求旺季临近逐步转好旺季临近逐步转好，叠加宏观气氛偏强叠加宏观气氛偏强，“金九银十”下仍有“金九银十”下仍有气氛气氛偏偏强强上行空间上行空间，关注关注下游下游需求与需求与利润利润变动变动，震荡。，震荡。近期近期PXPX市场市场数据来源：WIND、钢联、隆众数据、弘业期货金融研究院期现货：纯苯方面，纯苯期货纯苯期货近期近期跌后跌后震荡震荡，基差方面，期货端主力期货端主力26032603与华东与华东现货现货延续延续-100100附近附近。华东纯苯市场现货价格惯性小幅下跌，价格波动区间在5900-5950元/吨。期货端同样跟随同样跟随8 8月末宏观利好消

5、退后快速回吐前期涨幅，月末宏观利好消退后快速回吐前期涨幅，震荡。震荡。供需：2025年8月纯苯月产量评估为196.33万吨，较上月上升7.89万吨，较去年同月增加11.25万吨。福海创、东明石化等装置重启中，盛虹炼化一套重整停车。截至2025年9月8日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：14.4万吨，较上期库存14.9万吨去库0.5万吨，环比下降3.36%；较去年同期库存4万吨上升10.4万吨，同比上升260.00%。短期短期纯纯苯市场苯市场基本面延续偏弱格局基本面延续偏弱格局，供应端新投兑现有一定增量，进口货到船与提货均处供应端新投兑现有一定增量，进口货到船与提货均处低位，纯苯商业库存去库，供需

6、有一定改善低位，纯苯商业库存去库，供需有一定改善。利润：利润：终端需求不足，纯苯五大下游苯乙烯、苯酚、己内酰胺、苯胺、己二酸利润维持亏损终端需求不足，纯苯五大下游苯乙烯、苯酚、己内酰胺、苯胺、己二酸利润维持亏损。8月主体下游对苯的消费量在260.4万吨，较上月增加5.3万吨，环比增量2.1%。较去年同月增加29.3万吨，同比上升12.7%。总结与展望：纯总结与展望：纯苯期现货价格已处低位，下游旺季当前不及预期，但刚需采购下进一步下探空间有限，苯乙烯及苯酚亏损有望继续修复，也有苯期现货价格已处低位，下游旺季当前不及预期，但刚需采购下进一步下探空间有限，苯乙烯及苯酚亏损有望继续修复，也有下游入市采