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1、2025 年 9 月 23 日（星期二）行业报告 招商证券（香港）有限公司 证券研究部 此为2025年9月23日“Internet Sector-Voice AI is an important gear in Agentic AI evolution”的中文版 1 互联网行业互联网行业 语音语音AI驱动驱动智能自主智能自主AI演进演进 语音语音AI输入速度比打字和触屏操作快输入速度比打字和触屏操作快近近3倍，倍，能够能够结合智能自主结合智能自主AI在汽在汽车、餐饮、旅游及酒店等行业实现免提、实时交互，助力商业增长车、餐饮、旅游及酒店等行业实现免提、实时交互，助力商业增长 当前及未来市场将继续

2、由当前及未来市场将继续由中美大型科技企业中美大型科技企业主导，而小型主导，而小型专精专精公司则通过公司则通过垂直领域深耕，提供定制化和增值服务垂直领域深耕，提供定制化和增值服务 小型小型专精专精公司公司：SoundHound AI、Cerence和科大讯飞；和科大讯飞；行业首推股行业首推股：Meta、Google、腾讯和阿里巴巴、腾讯和阿里巴巴也参与并受益于语音也参与并受益于语音AI的发展的发展 语音语音AI驱动商业快速增长驱动商业快速增长 语音输入速度比打字快近3倍，加上AI和机器学习技术显着提升了识别准确度和响应速度，语音AI的采用速度不断加快。这些因素推动了语音AI的广泛应用，使智能自主

3、AI能够在各行业实现免提、实时且具上下文感知的交互。语音电商正以25-29%的年复合增长率快速发展，预计到2030年市场规模将达1,860亿美元。增长动力源于智能手机的普及和AI能力的持续提升，北美及亚太地区的采用率尤为强劲。语音语音AI加速渗透汽车、快餐及中国市场加速渗透汽车、快餐及中国市场 随着车载信息娱乐系统（IVIS）复杂度提升和安全需求加强，汽车汽车行业行业语音AI采用率持续增长，高端OEM对先进且可定制化解决方案的需求不断上升（欧洲市场主要使用Cerence和SoundHound）。亚太及印度市场偏好成本效益高的云端平台（如Alexa Auto、CarPlay），以适应软硬件分离及

4、分区计算趋势。快餐快餐行业行业语音AI高速扩张，年复合增长率达29%，目标2034年北美市场规模达120亿美元；SoundHound已部署超过1.3万个门店，提高订单精准度、速度和劳动力效率。中国中国市场市场语音电商强劲增长，科大讯飞以44.2%市场份额领先，凭借深厚语音技术实力，在百度和苹果竞争下持续发力，广泛应用于汽车、智能家居及金融等领域。推荐推荐具备细分具备细分领域领域专长的专长的AI语音技术公司语音技术公司 SoundHound AI：25 年二季度营收 4,300 万美元，同增 217%，其 Polaris 平台（覆盖汽车、快餐和企业市场）每月处理超过 10 亿次查询，已签订多项重

5、要OEM合同，并上调2025 年业绩指引。凭借“语音到意义”技术实现更快的响应速度，长期领先行业。Cerence：25 年二季度营收 1.08 亿美元，同增15%，在汽车语音 AI 领域占据 52%的市场份额，技术已应用于超过 5 亿辆车辆，合作客户包括宝马和长城汽车。加强了云端和生成式 AI 功能，尽管面临生成式 AI 竞争及中国市场挑战，仍上调了 2025 年业绩指引。科大讯飞：科大讯飞：25年上半年营收 109.1 亿元人民币，同增 17%，主导中国汽车语音 AI 市场（覆盖 80 余款车型、100 多个海外项目），同时在教育和医疗领域持续增长。但受美国制裁影响，国际扩展受限，仍维持国内

6、领先地位。主要风险：主要风险：1）宏观/消费，2）竞争，3）监管。王腾杰 陈泓道+852 3189 6634 .hk+852 3189 6142 .hk 李怡珊,CFA +852 3189 6122 .hk 最新变动最新变动 语音人工智能专题报告 推荐 前次评级 推荐 恒生指数(2025年9月22日)26,344 MSCI中国(2025年9月22日)64 行业表现 资料来源：彭博%1m 6m 12m 中国互联网指数 8.7 17.3 55.9 MSCI中国 6.1 15.5 52.2 相关报告相关报告 1.中国互联网行业-中东及北非主题 NDR 要点：出海机遇广阔且前景光明（推荐）（2025/