【华泰期货】原油日报：伊拉克与库尔德达成初步协议，但恢复出口仍需时日-250923（6页）.pdf

1、原油原油日报日报|20252025-0909-2323 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 伊拉克与库尔德达成初步协议，但恢复出口仍需时日伊拉克与库尔德达成初步协议，但恢复出口仍需时日 市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格下跌4美分，收于每桶62.64美元，跌幅为0.06%；11月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌11美分，收于每桶66.57美元，跌幅为0.16%。SC原油主力合约收跌1.38%，报478元/桶。2、欧盟计划加大对俄罗斯获取石油美元的施压力度，其下一轮对俄制裁将把目标对准全球石油行业的多个重要环节。

2、以往针对俄罗斯石油贸易的制裁，对俄罗斯石油供应的影响往往较为有限。冯德莱恩还表示，俄罗斯能源巨头俄罗斯石油公司和俄罗斯天然气工业石油公司将面临“全面交易禁令”，其他部分企业也将遭遇资产冻结。此外，欧盟还将新增制裁118艘属于“影子油轮船队”的船只，至此，被欧盟制裁的影子油轮总数已超过560艘。(来源：Bloomberg）3、联合国安理会周四否决延长伊朗制裁豁免决议，以4票赞成、9票反对、2票弃权未获通过。若9月27日晚8点前未达成协议，针对伊朗的制裁将立即恢复。此次投票涉及2015年签署的 联合全面行动计划“快速恢复制裁机制”，法国、德国、英国8月底要求启动该机制以回应伊朗未履行协议承诺。目前

3、各方仍有一周多时间进行谈判，决定未来制裁走向。(来源：Bloomberg）4、沙特与巴基斯坦的新共同防御协议不太可能改变利雅得与主要消费国印度的能源关系，印度将会继续购买沙特石油。沙特正在寻求通过扩大联盟来加强其安全，但不会以牺牲其商业关系为代价。印度是世界上最大的原油消费国之一，也是沙特的主要客户。几十年来，印度一直与邻国巴基斯坦发生冲突。Kpler的数据显示，利雅得7月份的原油日销量略高于60万桶，与俄罗斯和伊拉克一起为印度三大原油供应国之一。（来源：Bloomberg）5、t科威特石油部长：最新的欧佩克+决定提高产量与市场发展有关，增产措施可以暂停或逆转。（来源：Bloomberg）投资

4、逻辑投资逻辑 昨日媒体称巴格达、库尔德自治区政府（KRG）与库尔德运营商之间达成的最新协议，可能为伊拉克-土耳其输油管道（ITP）恢复输油铺平道路，但重大不确定性依然存在。该协议仍需获得伊拉克部长会议批准。尽管荷兰石油公司（SOMO）声称可在数日内恢复出口，但具体时间表仍不明朗。协议条款尚未公布，但据报道库尔德运营商已同意每桶 16 美元的补偿费，该费用可能以石油或现金形式支付。该管道恢复运营同样需要土耳其方面同意，如果正式恢复有望增加伊拉克30至40万桶/日的原油出口，对油价产生下行压力。策略策略 油价短期区间震荡，中期空头配置 原油原油日报日报|20252025-0909-2323 202

5、5年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 风险风险 下行风险：美国放松俄罗斯石油制裁，宏观黑天鹅事件 上行风险：美国收紧俄罗斯石油制裁、中东冲突导致大规模断供 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 原油原油日报日报|20252025-0909-2323 第 3 页 第 3 页 图表图表 图图1 1：原油期货价格走势原油期货价格走势.4 图图2 2：原油期货与国内成品油价格走势对比原油期货与国内成品油价格走势对比.4 图图3 3：原油期货与美债收益率走势对比原油期货与美债收益率走势对比.4 图图4 4：原油期货与铜价走势对比原油期货与

6、铜价走势对比.4 图图5 5：原油期货与金价走势对比原油期货与金价走势对比.4 图图6 6：中国炼厂利润中国炼厂利润.4 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 原油原油日报日报|20252025-0909-2323 第 4 页 第 4 页 图图1：原油期货价格走势原油期货价格走势 图图2：原油期货与国内成品油价格走势对比原油期货与国内成品油价格走势对比 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 图图3：原油期货与美债收益率走势对比原油期货与