【联合资信评估】短期拨款提案参议院受阻，美国“政府关门”风险再起-250923（4页）.pdf

1、 研究报告 1 短期拨款提案参议院受阻，短期拨款提案参议院受阻，美国美国“政政府关门”风险再起府关门”风险再起 联合资信 主权部|程泽宇 政治两极化发展和利益博弈致使美国重大公共政策制定陷入僵局，美国历史上曾多次面临“政府关门”“财政悬崖”以及债务违约的风险 美国两党因医疗保健支出分歧较大而导致短期拨款提案未能获得参议院通过，美国政府运转的资金大概率将会在 9 月末耗尽，如果届时两党之间未能就短期拨款提案达成一致，美国“政府关门”风险将大幅走高 美国两党依旧在为避免“政府关门”而努力，但如果发生政府停摆，将会在短期内冲击联邦政府机构的运行，导致政府功能受限和资本市场震荡；本次短期支出提案是否通

2、过并不会影响政府债务的发行和偿付，发生政府债务违约的风险很低 研究报告 2 当地时间 9 月 19 日，美国国会参议院否决了由共和党提出的短期拨款提案，该议案旨在维持政府部门按照当前资金水平运转至 11 月 21 日，并为立法者、政府司法部门和行政官员新增合计 8,800 万美元的安保拨款。考虑到美国参、众两议院将进入为期一周的休会，而目前维持美国政府运转的资金大概率将会在 9 月末耗尽，如果届时两党之间未能就短期拨款提案达成一致，美国“政府关门”风险将大幅走高。政治两极化发展和利益博弈致使美国重大公共政策制定陷入僵局政治两极化发展和利益博弈致使美国重大公共政策制定陷入僵局，美国历史上，美国历

3、史上曾多次曾多次面临“政府关门”“财政悬崖”以及债务违约的风险面临“政府关门”“财政悬崖”以及债务违约的风险 近年来美国政治两极分化愈演愈烈，以民主党为代表的自由派和以共和党为代表的保守派之间的分歧和对立日益加剧，政治部落属性日趋明显。政治两极化发展和利益博弈致使美国重大公共政策制定陷入僵局，政府效率有所降低，并加剧其政策的不确定性。自 1976 年有数据统计以来，美国政府历史上发生 20 余次“政府关门”事件，尤其是 2008 年金融危机后，美国政府频频通过财政扩张的方式救市，导致政府多次面临“政府关门”“财政悬崖”以及债务违约的风险。在 2018 年特朗普第一个任期内，美国两党因美墨边境墙

4、拨款问题发生严重对立，预算法案遭到搁置，导致“政府关门”长达 35 天，是美国建国以来持续最久、代价最大的一次政府停摆。美国两党美国两党因因医疗保健支出医疗保健支出分歧较大而导致分歧较大而导致短期拨款提案短期拨款提案未能获得参议院通过，未能获得参议院通过，美国政府运转的资金大概率将会在美国政府运转的资金大概率将会在 9 月末耗尽，如果届时两党之间月末耗尽，如果届时两党之间未能就短期拨款未能就短期拨款提案达成一致，美国提案达成一致，美国“政府关门”风险将大幅走高政府关门”风险将大幅走高 美国联邦政府运转资金本应来自于年度预算拨款，美国两党通常会在 10 月 1 日新财年开始前通过新的年度拨款法案

5、。但由于近年来两党争斗激烈，往往无法及时达成一致，国会便试图通过临时拨款法案以暂时维持联邦政府运转。本次短期拨款提案原本于 9 月 19 日在众议院获得通过，随后递交参议院审议，共和党需要获得参议院的绝对多数（60 票）支持才能通过提案，但共和党在参议院中仅拥有微弱优势（53 个席位），且部分共和党人存在内部分歧，因此最终赞成票仅 44 票，导致该提案未能获得通过。此外，参议院周五稍早也就民主党人起草的竞争性短期支出议案进行投票，投票结果为 47 票赞成，未达到 60 票的获批门槛，最终该议案也未能获得通过。美国两党对本次短期拨款提案的分歧主要集中在医疗保健支出上，民主党要求增加医疗保健支出，

6、特别是延长奥巴马医保中的税收抵免和补贴，认为这是保障低收入家庭医保覆盖、防止医疗成本飙升的关键；但共和党坚决拒绝在临时支出法案中加入医保补贴条款，认为医保补贴应在年底前单独谈判，不应绑在“临时”法案中，若必 研究报告 3 须延长补贴则应附加更严格的收入限制与防欺诈机制。考虑到美国参、众两议院将进入为期一周的休会，而目前维持美国政府运转的资金大概率将会在 9 月末耗尽，如果届时两党之间未能就短期拨款提案达成一致，美国“政府关门”风险将大幅走高。美国两党依旧在为避免美国两党依旧在为避免“政府关门”努力，但如果发生政府停摆，将会政府关门”努力，但如果发生政府停