【冠通期货】降价吸单-250922（4页）.pdf

1、 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。1 【冠通研究】【冠通研究】降价降价吸单吸单 制作日期：2025 年 9 月 22 日 【策略分析】【策略分析】今日低开低走，日内偏弱震荡。周末以来，上游工厂多降价吸单，低价成交良好，预计国庆假期前仍将有降价空间。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂成交价格范围在 1550-1620 元/吨，河北部分工厂报价 1640-1650 元/吨，高报价工厂主要执行出口集港订单。尿素日产回升至 19 万吨以上，前期检修装置目前已逐步复

2、产，高日产压制尿素价格。需求端，临近双节假期，下游有提前备货需求，市场价格目前弱势降价下，下游多逢低拿货，工业需求以刚需拿货为主，本期复合肥工厂开工率增加，但增速放缓，终端需求疲软，厂内成品库存高企，虽然目前工厂利润尚且可观，但企业依然以库存去化为重点。尿素厂内库存依然表现为增加，且目前库存高企，大幅高于往年同期。整体来说，基本面宽松格局尚未逆转，虽盘面有超卖信号，但市场缺乏驱动，目前低位磨底中，关注反弹机会。【期现行情】【期现行情】期货方面：尿素主力 2601 合约 1655 元/吨开盘,低开低走，日内偏弱震荡，最终收于 1660 元/吨，收成一根阳线，涨跌幅-0.36%，持仓量 30740

3、0 手（+10142手）。主力合约前二十名主力持仓席位来看，多头+6149 手，空头+10783 手。其中，宏源期货净多单+495 手、银河期货净多单-1000 手；五矿期货净空单+1393手，国海良时净空单+679 手。2025 年 9 月 22 日，尿素仓单数量 7535 张，环比上个交易日-275 张，其中安徽中能-50 张，眉山新都-225 张。投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。2 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 现货方面：周末以来，上游工厂多降价吸

4、单，低价成交良好，预计国庆假期前仍将有降价空间。国内价格方面，今日山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂成交价格范围在 1550-1620 元/吨，河北部分工厂报价 1640-1650 元/吨，高报价工厂主要执行出口集港订单。数据来源：Wind、冠通研究咨询部 020004000600080001000012000尿素注册仓单（张）20202021202220232024202514001600180020002200240026002800300032003400山东尿素市场主流价：小颗粒（元/吨）202020212022202320242025 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨

5、慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。3 【基本面基本面跟踪】跟踪】基差方面：今日现货市场主流报价下降，期货收盘价下降；以河南地区为基准，基差环比上个交易日走弱，1 月合约基差-40 元/吨（-19 元/吨）。数据来源：Wind、冠通研究咨询部 供应数据：肥易通数据，2025 年 9 月 22 日，全国尿素日产量 20 万吨，较昨日持平，开工率 84.51%。数据来源：隆众、冠通研究咨询部-5050150250350450550650主力合约河南地区基差（元/吨）20202021202220232024202

6、5110000120000130000140000150000160000170000180000190000200000210000尿素日产（吨）202020212022202320242025 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。4 冠通期货 研究咨询部 王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构本报告发布机构