【广发期货】工业硅周报：工业硅市场受政策预期影响，行情或宽幅波动-250922（32页）.pdf

1、工业硅周报纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180联系方式：020-88818012本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。2025.09.20工业硅市场受政策预期影响，行情或宽幅波动工业硅周度观点主要观点本周观点上周观点供应根据SMM市场交流，2025年8月份工业硅产量在38.6万吨环比增幅14%，同比减少19%。2025年1-8月工业硅累计产量259.7万吨同比减少20%。8月份工业硅产量环比增量较大，主要由新疆、云南、四川三个地区开工率提升贡献，其中新疆单月产量增量近2万吨，主因疆内头部企业部分产能复产带动，云南及四川地区因丰水期当地开工率季

2、节性提升。另外，青海、内蒙古等地也有少量增量。9月份预期工业硅总产量继续增加，一方面8月份新增的炉子在9月份产量得以体现，叠加头部企业继续少量提产的预期，另一方面，川滇地区枯水期的减产预计发生在10月末或11月初，9月份供应端减量较少，预计9月份工业硅产量环比增幅5%附近。价格运行区间8000-9500价格运行区间8000-9500需求多晶硅本周开工率基本稳定，9月份硅料企业排产维持高位。关注四季度硅料企业开工节奏。近期有部分99硅粉订单成交，粉单价格存在高低差异，综合涨幅不及硅块涨幅。有机硅本周开工率大稳小动，对工业硅需求量维持稳定。铝硅合金企业开工率维持微幅增加趋势，传统“金九”效应逐步显

3、现，下游订单消费转好，促进铝合金企业开工率提升。库存SMM统计9月18日工业硅主要地区社会库存共计54.3万吨，较上周环比增加0.4万吨。其中社会普通仓库12万吨，较上周增加0.1万吨，社会交割仓库42.3万吨（含未注册成仓单及现货部分），较上周环比增加0.3万吨。（不含内蒙、甘肃等地）观点从基本面看，9-10月随着工业硅供应增加平衡逐步转向宽松，川滇硅企平枯水期批量减产的预期在10月末，因此10月份供应高位平衡预期宽松量较明显，11月再度收窄，同时，西南平枯水期的成本上涨拉高行业平均成本，给与市场利好情绪。综合来看，短期内工业硅继续向上驱动动力不足，硅价或再转向震荡，主要价格波动区间或将在8

4、000-9500元/吨，关注硅料企业以及川滇工业硅企业四季度减产节奏。3一、期现价格走势4现货价格走势回顾-工业硅价格偏强运行华东通氧Si5530价格走势（单位：元/吨）华东Si4210价格走势（单位：元/吨）通氧Si5530价格上涨，截至2025年9月19日，华东通氧Si5530价格为9350元/吨，周环比上涨150元/吨。Si4210价格上涨，截至2025年9月19日，华东Si4210价格为9600元/吨，周环比上涨100元/吨。数据来源：SMM 广发期货发展研究中心新疆99硅价格走势（单位：元/吨）新疆99硅价格上涨，截至2025年9月19日，新疆99硅价格为8800元/吨，周环比上涨2

5、00元/吨。6期现货走势分析-Si4210-Si5530价差小幅走弱华东Si4210-Si5530价差（单位：元/吨）华东Si5530-新疆99硅价差（单位：元/吨）数据来源：SMM 广发期货发展研究中心新疆99硅及硅粉（单位：元/吨）各牌号硅粉（单位：元/吨）7期现货走势分析华东Si5530基差（单位：元/吨）华东Si4210基差（单位：元/吨）数据来源：SMM 广发期货发展研究中心8新疆99硅基差（单位：元/吨）各基差对比（单位：元/吨）二、供应情况分析9供应端-8月份工业硅产量在38.6万吨环比增幅14%，同比减少19%，9月产量预计继续增加工业硅月度产量及开工率工业硅月度产量季节性图（

6、单位：万吨）根据SMM市场交流，2025年8月份工业硅产量在38.6万吨环比增幅14%，同比减少19%。2025年1-8月工业硅累计产量259.7万吨同比减少20%。8月份工业硅产量环比增量较大，主要由新疆、云南、四川三个地区开工率提升贡献，其中新疆单月产量增量近2万吨，主因疆内头部企业部分产能复产带动，云南及四川地区因丰水期当地开工率季节性提升。另外，青海、内蒙古等地也有少量增量。9月份预期工业硅总产量继续增加，一方面8月份新增的炉子在9月份产量得以体现，叠加头部企业继续少量提产的预期，另一方面，川滇地区枯水期的减产预计发生在10月末或11月初，9月份供应端减量较少，预计9月份工业硅产量环比