交运行业低空经济周报（第53期）：中信海直再次携手峰飞航空“合肥—怀宁”低空无人跨城货运航线首飞-250921（10页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 交通运输交通运输 2025 年年 09 月月 21 日日 华创交运|低空经济周报（第 53 期）推荐推荐（维持）（维持）中信海直再次携手峰飞航空：“合肥中信海直再次携手峰飞航空：“合肥怀宁”怀宁”低空无人跨城货运航线首飞低空无人跨城货运航线首飞 事件：事件：9 月月 18 日，合肥日，合肥怀宁低空物流跨城货运测试航线正式首飞启用。怀宁低空物流跨城货运测试航线正式首飞启用。本次航线是由峰飞航空 2 吨级无人驾驶电动垂直起

2、降航空器（eVTOL）凯瑞鸥执飞，从安庆怀宁县国家蓝莓产业园启航，装载约装载约 200 公斤公斤蓝莓汁及顺丰快递件，抵达合肥市百大周谷堆农产品物流园附近，跨城航线总航程跨城航线总航程 160.8KM，航时航时 1h5m。采用低空无人货运方式，可实现从乡村到集散地的直达快速运输。本次活动由国际先进技术应用推进中心、中信海直、国先控股、峰飞航空等多本次活动由国际先进技术应用推进中心、中信海直、国先控股、峰飞航空等多方协同推进。这是全球范围内首次采用方协同推进。这是全球范围内首次采用 2 吨级吨级 eVTOL 进行城际间农副产品低进行城际间农副产品低空无人货运航线飞行。中信海直空无人货运航线飞行。中

3、信海直牵头组织飞行活动方案论证、航线勘察和安全总控，充分发挥丰富的低空经济全业务运营能力和经验。同日，中信海直与合同日，中信海直与合肥市政府签署战略合作协议，肥市政府签署战略合作协议，双方围绕低空无人货运、低空基础设施建设、商业模式创新、产业生态建设等方面开展战略合作，共同探索低空经济高质量可持续发展。此前此前 8 月月 3 日，中国海油、中信海直及峰飞航空联合实现的峰飞航空凯瑞鸥日，中国海油、中信海直及峰飞航空联合实现的峰飞航空凯瑞鸥全球首次海上石油平台物资运输飞行，创新了远海物资补给模式。该场景下：全球首次海上石油平台物资运输飞行，创新了远海物资补给模式。该场景下：装载新鲜水果和紧急药品等

4、物资，从深圳陆地起降点起飞，经过 58 分钟的跨海域飞行，降落在距离深圳海岸线 150 公里的海上油气平台，成功完成了运输任务。随着深海科技、海洋经济的推进，未来无人机（eVTOL）将物资从陆地运输到海上作业平台，相较于直升机成本更低，相较于船运效率显著提高。中信海直、峰飞、中海油三方协作正是该场景。我们在我们在 7 月月 22 日发布的深度低空日发布的深度低空+物流：新质生产力的经济账怎么算？物流：新质生产力的经济账怎么算？华创交运低空华创交运低空 60 系列研究（二十一）提出观点：系列研究（二十一）提出观点：1）我们认为“先载货，）我们认为“先载货，后载人”，物流或成低空经济率先规模落地场

5、景。后载人”，物流或成低空经济率先规模落地场景。2）我们通过四种场景下的模）我们通过四种场景下的模拟测算，认为“低空拟测算，认为“低空+物流”具备经济性。场景一：物流”具备经济性。场景一：山区、海岛、紧急运输等特殊场景的运输：无人机是优势明显的新质生产力；场景二：场景二：大型无人机 Vs传统支线货机：支线物流单机模型经济有优势；场场景三：景三：大型无人机 Vs 公路货运：时效溢价优势显著；场景四：末端配送，场景四：末端配送，我们认为无人机经济性存在一定“误区”。前述两个案例均由中信海直联手峰飞航空完成，是大型前述两个案例均由中信海直联手峰飞航空完成，是大型 eVTOL 在“低空在“低空+物物流

6、”场景的里程碑事件，流”场景的里程碑事件，同时，我们认为双方未来具备持续合作潜力，双方有在低空领域共同探索商业模式的基础。华创交运华创交运|低空低空 60 指数：指数：本周本周下跌下跌 0.1%，全年上涨，全年上涨 21%。1、指数表现：、指数表现：9 月19 日，华创交运|低空 60 指数为 151.4 点，周下跌 0.1%。全年累计表现：全年累计表现：华创交运|低空 60 指数上涨 21%，作为比较，沪深 300 指数全年上涨 14.4%，Wind全 A 指数上涨 23.6%，创业板指上涨 44.3%。2、个股表现：、个股表现：周涨幅前三周涨幅前三，西域旅游（18%）、国睿科技（11%）、