汽车行业周报：特斯拉机器人链信息密集持续关注后续催化-250921（14页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 汽车汽车 2025 年年 09 月月 21 日日 汽车行业周报（20250915-20250921）推荐推荐（维持）（维持）特斯拉机器人链特斯拉机器人链信息信息密集，持续关注后续催化密集，持续关注后续催化 华创证券研究所华创证券研究所 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱： 执业编号：S0360519070003 证券分析师：夏凉 电话：021-20572532 邮箱： 执业编号：S03605220

2、30001 证券分析师：李昊岚 邮箱： 执业编号：S0360524010003 联系人：张睿希 邮箱： 牛市背景下，机器人、AI/智驾、液冷成为汽车板块中的主要机会（行业 beta 依然在观望中）。本周特斯拉机器人链条迎较多信息，当前技术路线未定型，后续催化依然将非常丰富，建议持续关注龙头和新增机会，调整后更适合布局。AI/智驾则主要关注 L4 Robotaxi示范落地，以及芯片相关机会。液冷则处于元年，汽零公司躬身入局。投资建议：投资建议：1.汽零-机器人：继续推荐头部核心标的拓普集团、银轮股份、豪能股份，双环传动、新泉股份，建议关注均胜电子。其次推荐福赛科技、爱柯迪，旭升集团、福达股份，建

3、议关注金钟股份。2.汽零-AI/智驾：重点推荐地平线机器人，建议关注禾赛科技、耐世特、浙江世宝，预计将受益于 L4。3.汽零-液冷：继续推荐银轮股份、凌云股份。4.整车：beta 标的建议继续等待，重点推荐江淮汽车、理想汽车。5.重卡：数据依然优秀，近期调整更多反应资金变化，位置已至阶段低位，推荐潍柴动力、中国重汽。一、一、数据跟踪数据跟踪 8 月新势力车企交付量月新势力车企交付量小鹏同比小鹏同比增长显著。增长显著。比亚迪 37.4 万辆，同比+0.1%，环比+8.5%；零跑 5.7 万辆，同比+88%，环比+14%；小鹏交付 3.8 万辆，同比+1.7 倍，环比+2.7%。8 月传统车企销量

4、吉利汽车同比增长显著。月传统车企销量吉利汽车同比增长显著。8 月销量，上汽集团 36.3 万辆，同比+41%，环比+7.7%；吉利汽车 25.0 万辆，同比+38%，环比+5.2%；长安汽车 23.4 万辆，同比+25%，环比+11.1%。9 月月上上旬折扣环比旬折扣环比下下降。降。折扣率 9.2%，环比-1.1PP（8/25），同比持平（9/10）；折扣金额 21492 元，环比-706 元（8/25），同比+2776 元（9/10）。9 月上旬折扣率变动环比较大的主流品牌：华晨宝马-4.2PP，一汽大众奥迪+0.9PP，上汽通用凯迪拉克+0.5PP，上汽乘用车-0.5PP，上汽大众-0.3

5、%（相较于 8/25）。截至截至 2025 年年 9 月月 19 日，日，1)碳酸锂，3Q25 均价 7.30 万元/吨，同比-9%、环比+12%；最新 7.36 万元/吨，较上周末+1.62%；2)铝，3Q25 均价 2.07 万元/吨，同比+6%、环比+3%；最新 2.08 万元/吨，较上周末-1.00%；3)铜，3Q25 均价 7.94 万元/吨，同比+6%、环比+2%；最新 8.00 万元/吨，较上周末-1.26%；汽车行业定期报告汽车行业定期报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 4)钯，3Q25 均价 307 元/克，同比+21%、环比

6、+16%；最新 303 元/克，较上周末-3.35%；5)铑，3Q25 均价 0.18 万元/克，同比+41%、环比+23%；最新 0.18 万元/克，较上周末-3.73%；6)天然橡胶，3Q25 均价 1.47 万元/吨，同比-2%、环比+2%；最新 1.47 万元/吨，较上周末-1.11%；7)聚氯乙烯 PVC，3Q25 均价 0.49 万元/吨，同比-13%、环比持平；最新 0.48 万元/吨，较上周末+1.01%；8)冷轧普通薄板（未更新），3Q25 均价 4072 元/吨，同比-2%、环比持平；最新（2025年 9 月 5 日）4099 元/吨，较 2025 年 8 月 29 日-0