【华泰期货】黑色建材周报：生产成本上移，合金震荡偏强-250921（8页）.pdf

1、黑色建材黑色建材周报周报|20252025-0909-2121 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 生产成本上移，合金震荡偏强生产成本上移，合金震荡偏强 市场分析市场分析 硅锰方面，本周硅锰市场盘整运行，现货方面，主流钢招最终定价6000元/吨，6517北方市场价格5680-5730元/吨，南方市场价格5700-5750元/吨。供应方面：据Mysteel最新调研数据显示，全国187家独立硅锰企业样本开工率45.68%，环比减1.70%；日产2.98万吨，减765吨。需求方面：本周五大材硅锰需求为12.14万吨，环比上周减少0.73%。库存方面

2、：本周锰硅厂家库存19.89万吨，环比上周增加19.2%。供需与逻辑：本周硅锰产量环比回落，铁水产量微增，硅锰下游需求仍有韧性，硅锰合金企业库存增加。长期看，硅锰供需仍偏宽松，预计硅锰价格仍将跟随板块波动，后期产区政策和电价变化情况。硅铁方面，本周硅铁期货整体呈现震荡偏强走势，现货方面，市场挺价意愿较强，现货价格报价坚挺。截止本周，硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5200-5400元/吨，75硅铁价格报5800-5950元/吨。供应方面：据Mysteel最新调研数据显示，本周硅铁产量11.3万吨，环比上周持平，日均产量1.61万吨，环比上周持平。本周统计硅铁企业开工率全国34.84%，环比

3、上周持平。需求方面：周度五大材硅铁需求为1.96万吨，环比上周减0.75%。库存方面：本周硅铁厂家库存6.34万吨，环比上周减少9.4%。供需与逻辑：本周硅铁产量持平，需求有所回落，厂库环比去化，目前硅铁行业供需仍偏宽松，在无产业政策情况下，硅铁利润仍受到抑制。预计硅铁价格仍将跟随板块波动，后续关注产区政策和电价变化情况。策略策略 硅锰方面：震荡 硅铁方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 风险风险 宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 黑色建材黑色建材周报周报|20252025-0909-2121 第 2 页 第 2

4、 页 图表图表 图图1 1：硅锰：主力合约收盘价（日度）硅锰：主力合约收盘价（日度）.3 图图2 2：硅铁：主力合约收盘价（日度）硅铁：主力合约收盘价（日度）.3 图图3 3：内蒙古硅锰主力合约基差内蒙古硅锰主力合约基差.3 图图4 4：宁夏硅铁主力合约基差宁夏硅铁主力合约基差.3 图图5 5：硅锰开工率（周度）硅锰开工率（周度）.4 图图6 6：硅锰产量（周度）硅锰产量（周度）.4 图图7 7：硅铁开工率（周度）硅铁开工率（周度）.4 图图8 8：硅铁产量（周度）硅铁产量（周度）.4 图图9 9：247家钢企日均铁水产家钢企日均铁水产.4 图图1010：五大材产量五大材产量.4 图图1111

5、：硅锰：五大材需求量（周）硅锰：五大材需求量（周）.5 图图1212：硅铁：五大材需求量（周度）硅铁：五大材需求量（周度）.5 图图1313：硅锰：硅锰：63家样本企业库存（周度）家样本企业库存（周度）.5 图图1414：硅锰：硅锰：63家样本企业库存：内蒙古（周度）家样本企业库存：内蒙古（周度）.5 图图1515：硅铁：硅铁：60家样本企业库存（周度）家样本企业库存（周度）.6 图图1616：硅铁：硅铁：60家样本企业库存：宁夏（周度）家样本企业库存：宁夏（周度）.6 图图1717：锰矿港口库存（周度）锰矿港口库存（周度）.6 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明

6、黑色建材黑色建材周报周报|20252025-0909-2121 第 3 页 第 3 页 价格及价差方面：价格及价差方面：本周硅锰市场盘整运行，现货方面，主流钢招最终定价6000元/吨，6517北方市场价格5680-5730元/吨，南方市场价格5700-5750元/吨。本周硅铁期货整体呈现震荡偏强走势，现货方面，市场挺价意愿较强，现货价格报价坚挺。截止本周，硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5200-5400元/吨，75硅铁价格报5800-5950元/吨。图图1：硅锰：主力合约收盘价（日度）硅锰：主力合约收盘价（日度）图图2：硅铁：主力合约收盘价（日度）硅铁：主力合约收盘价（日度）资料来源：同