投资银行业与经纪业行业2025年8月公募资管业务月报：居民资金入市显迹销售费用降费落地-250913（11页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.09.13 居民资金入市显迹，销售费用降费落地居民资金入市显迹，销售费用降费落地 Table_Industry 投资银行业与经纪业投资银行业与经纪业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 投资银行业与经纪业销售费用降费落地，买方投顾空间凸显2025.09.07 投资银行业与经纪业FISP 平台启动，公募基金直销迎变革2025.09.06 投资银行业与经纪业自营及经纪驱动盈利高增，也是分化关键20

2、25.09.04 投资银行业与经纪业券商主动权益蓄势，如何看待弹性2025.08.27 投资银行业与经纪业基于基准长周期考核下，重视权重股机会2025.08.17 2025 年 8 月公募资管业务月报 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 刘欣琦(分析师)021-38676647 S0880515050001 王思玥(分析师)021-38031024 S0880525070022 本报告导读：本报告导读：2025 年年 8 月权益新发与存量基金均环比增长。投资者风险偏好回升，资金流向权益月权益新发与存量基金均环比增长。投资者风险偏好回升，资金流向权益类基金。新发混合型类基金。

3、新发混合型 FOF 产品表现亮眼，为投资者提供了稳健的资产配置工具。产品表现亮眼，为投资者提供了稳健的资产配置工具。投资要点：投资要点：Table_Summary 2025 年年 8 月权益新发与存量基金均环比增长。月权益新发与存量基金均环比增长。1）截至 2025 年 8 月，全市场公募基金资产净值合计为 34.62 万亿元，环比 1.65%。拆解来看，全市场基金份额 31.1 万亿份，环比 0.48%；平均单位净值 1.11元，环比 1.17%。其中权益型基金总份额为 6.38 万亿份，环比 1.89%，债券型基金总份额为 9.64 亿份，环比 0.27%。货币型基金份额为14.18 亿份

4、，环比-0.26%。2）2025 年 8 月,全市场新发基金 1020.22亿份，环比 6.62%，其中，权益类新发基金 615.47 亿份，环比 34.6%，债券类新发基金 347.59 亿份，环比-24.24%。3）2025 年 8 月，全市场存续基金份额的留存率为 100.15%。其中，权益类存续基金份额留存率为 100.91%，债券类存续基金份额留存率为 99.91%。2025 年年 8 月，投资者风险偏好回升，资金流向权益类基金。月，投资者风险偏好回升，资金流向权益类基金。1）个人投资者风险偏好上升，增加对增强指数基金和 QDII 基金的投资。新增资金流入 QDII 股票型基金、增强

5、指数型基金及混合型 FOF，显示其更注重提升投资收益。2）机构投资者维持防御性配置，在低风险资产中寻求增厚收益。资金主要流向被动指数型债券基金、混合债券型二级基金及 REITs 类产品，表现出对固定收益与不动产现金流工具的持续配置需求。我们认为，当前市场波动背景下，个人投资者更倾向于高回报的投资机会与海外投资，而机构则通过指数债券、REITs 与 FOF 工具稳健地增厚收益。新发混合型新发混合型 FOF 产品表现亮眼，为投资者提产品表现亮眼，为投资者提供了稳健的资产配置供了稳健的资产配置工具。工具。1）2025 年 8 月，10 年期国债收益率向上波动，债券市场行情震荡，而股票市场持续上行。债

6、市波动增大了资本利得的获取难度，新发固收产品转向收益更具吸引力的固收+产品。同时，权益市场持续上行，居民资金开始入市。新发股票型基金规模环比增长32.76%，其中普通股票型基金规模环比大增 973.17%，被动指数及增强指数型基金环比亦显著上升。同时，新发混合型基金环比上升41.01%，其中偏股混合型基金环比上升 40.43%；此外，混合型 FOF基金新发规模达 46 亿元，环比大增 1492.08%。FOF 通过组合投资的形式，引导更多中长期资金进入市场，且二次分散风险的特性，为投资者提供了稳健的资产配置工具，契合了当前市场的核心需求；2）公募基金销售费用新规落地，整体降费约 300 亿元。