【德邦证券】策略点评：大事前夜，波动提升-250917（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_Main 证券研究报告|策略点评 2025 年 09 月 17 日 策略点评策略点评 证券分析师证券分析师 程强程强 资格编号：S0120524010005 邮箱： 翟堃翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱： 研究助理研究助理 相关研究相关研究 大事前夜，波动提升大事前夜，波动提升 Table_Summary 投资要点：投资要点：摘要。摘要。2025 年 9 月 17 日周三，A 股市场震荡上行，创业板指继续创年内新高。国债期货大幅低开后反弹收红。商品走势分化，反内卷和有色品种高位大幅波动。一、市场行情分析一、市场行情分析 1

2、）股票市场：维持震荡上行走势）股票市场：维持震荡上行走势 指数普涨，风格分化。指数普涨，风格分化。今日A股市场呈现指数与个股分化特征，上证指数微涨0.37%报 3876.34 点，创业板指大涨 1.95%创 2022 年以来新高。全市场成交额放大至2.4 万亿，较前一交易日增加 359 亿元，资金活跃度提升。尽管上涨个股数量达2504 家，但下跌个股仍有 2754 家，市场结构性行情特征显著，资金向高景气成长赛道集中。量能充裕，主线仍在科技内部轮动。量能充裕，主线仍在科技内部轮动。全市场成交额连续维持在 2.5 万亿左右，显示当前市场流动性充裕，指数“深强沪弱”格局也反映资金对成长股的偏好。早

3、盘光刻机板块大涨，在国产替代逻辑强化下，半导体设备、材料等细分领域同步上涨。新能源方面，宁德时代大涨 6.7%再创历史新高，带动板块走强。机器人方面，Figure完成超 10 亿美元 C 轮融资，英伟达、英特尔等跟投，估值达 390 亿美元，行业高成长预期推动板块持续活跃。图图 1：科技板块领涨市场：科技板块领涨市场 名称 名称 涨跌幅 涨跌幅 成交额 成交额（亿元）（亿元）5 日涨跌幅 5 日涨跌幅 年初至今涨跌幅 年初至今涨跌幅 炒股软件指数 炒股软件指数 4.73%410 15.04%62.63%光刻机指数 光刻机指数 4.24%276 10.56%47.04%宇树机器人指数 宇树机器人

4、指数 3.09%577 13.58%90.23%小米汽车指数 小米汽车指数 2.86%495 8.71%50.37%半导体设备指数 半导体设备指数 2.80%289 9.07%49.44%先进封装指数 先进封装指数 2.63%131 9.38%25.95%特斯拉指数 特斯拉指数 2.63%1182 7.98%44.99%工业气体指数 工业气体指数 2.48%63 4.22%33.00%摄像头指数 摄像头指数 2.46%205 7.99%38.58%光刻工厂指数 光刻工厂指数 2.39%99 6.73%34.90%汽车配件精选指数 汽车配件精选指数 2.32%691 9.82%55.17%消费电

5、子代工指数 消费电子代工指数 2.27%537 8.51%53.57%风力发电指数 风力发电指数 2.26%357 3.62%33.35%光模块(CPO)指数 光模块(CPO)指数 2.19%706 13.83%118.43%射频及天线指数 射频及天线指数 2.18%162 6.50%51.53%资料来源：Wind，德邦研究所 宏观事件即将落地，或影响短期市场风格。宏观事件即将落地，或影响短期市场风格。美联储 9 月议息会议将于 18 日凌晨公布利率决议，对全球流动性及国内政策面均将产生较大影响。根据芝商所的美联储观察工具显示，美联储降息 25 个基点的可能性约为 96.0%，降息 50 个基

6、点的可能性为 4%。若降息力度和对未来指引偏乐观，结合近期中美马德里会谈顺利，以及国内科技技术突破，市场风险偏好或进一步上行。中期来看，我们认为 A 股市 策略点评 2/4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 场仍处于“慢牛”趋势，市场热点轮动加快，科技成长大方向仍有较大潜力；长期来看，随着人民币国际化进程推进和企业盈利逐步改善，市场有望继续走强。图图 2：美国联邦基金利率美国联邦基金利率 资料来源：Wind，德邦研究所 2)债券市场：债券市场：延续回暖延续回暖，全线走强，全线走强 国债期货全线收涨，呈现“长强短弱”格局。国债期货全线收涨，呈现“长强短弱”格局。30 年期主力合约（TL25