【中银证券】房地产行业2025年8月70个大中城市房价数据点评：70城新房房价环比跌幅持平，二手房扩大；一线城市二手房连续4个月跌幅超过二三线城市-250916（6页）.pdf

1、 房地产房地产|证券研究报告证券研究报告 行业点评行业点评 2025 年年 9 月月 16 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 解密上海楼市：上海楼市周期性与结构性研究解密上海楼市：上海楼市周期性与结构性研究（2025/09/10）地产后增量时代的机遇（地产后增量时代的机遇（2025/08/09）7 月新房、二手房成交同比降幅均扩大；一线城月新房、二手房成交同比降幅均扩大；一线城市土拍溢价率创六年来新高市土拍溢价率创六年来新高房地产行业房地产行业 2025年年 7 月月报月月报（2025/08/21）单月销售与投资降幅进一步扩大；开竣工明显走单月销售与投资降幅进一步扩大；开竣工明

2、显走弱弱房地产行业房地产行业 2025 年年 7 月统计局数据点评月统计局数据点评（2025/08/19）70 城新房房价环比跌幅持平，二手房收窄；一线城新房房价环比跌幅持平，二手房收窄；一线城市二手房价下行压力加剧城市二手房价下行压力加剧房地产行业房地产行业 2025年年 7 月月 70 个大中城市房价数据点评个大中城市房价数据点评（2025/08/19）“旧改为主、收储为辅”贯穿“旧改为主、收储为辅”贯穿 2025 年地产行业主年地产行业主线线房地产行业房地产行业 2025 年年度策略（年年度策略（2024/12/13）中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务

3、资格具备证券投资咨询业务资格 房地产行业房地产行业 证券分析师：夏亦丰证券分析师：夏亦丰(8621)20328348 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005 证券分析师：许佳璐证券分析师：许佳璐(8621)20328710 jialu.xu 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110002 房地产行业房地产行业 2025 年年 8 月月 70 个个大中城市房价大中城市房价数据点评数据点评 70城新房房价环比跌幅持平，二手房扩大；一线城市二手房连续4个月跌幅超过二三线城市 国家统计局发布国家统计局发布 2025 年年 8 月份月份 70 个大中城市商品住宅销售价格个大中城市

4、商品住宅销售价格变动情况变动情况。70 大大中中城城市新房价格环比市新房价格环比下降下降 0.3%；二手房价格环比；二手房价格环比下降下降 0.6%。核核心观点心观点 70 城新房房价环比跌幅持平；二手房房价环比跌幅扩大。城新房房价环比跌幅持平；二手房房价环比跌幅扩大。8 月 70 大中城市新房房价环比下降 0.3%，环比降幅与 7 月持平；二手房房价环比下跌 0.6%，环比降幅较 7 月扩大 0.1 个百分点。从房价下跌的城市数量来看从房价下跌的城市数量来看，8 月 70 城中新房房价环比下跌的城市数量有 57 个，较7 月减少了 3 个，但新房房价下跌城市平均跌幅为 0.41%，较 7 月

5、反而扩大了 0.03 个百分点；二手房房价环比下跌的城市数量有 69 个（仅长春环比+0.1%），较 7 月增加了 1 个，二手房房价下跌城市平均跌幅为 0.59%，较 7 月扩大了 0.02 个百分点。8 月月一线城市新房房价环比跌幅收窄，二手房房价环比跌幅持平，二手房房价环比跌幅明一线城市新房房价环比跌幅收窄，二手房房价环比跌幅持平，二手房房价环比跌幅明显大于二、三线城市。显大于二、三线城市。1）新房：）新房：8 月月一线城市新房房价环比下降一线城市新房房价环比下降 0.1%，环比降幅较，环比降幅较 7 月月收窄了收窄了 0.1 个百分点。具体来看，仅上海新房房价环比持续正增长，广深环比跌

6、幅收窄，个百分点。具体来看，仅上海新房房价环比持续正增长，广深环比跌幅收窄，北京环比走弱北京环比走弱。其中，上海环比上涨 0.4%（前值：+0.3%），自 2019 年 8 月以来新房房价环比持续上涨，房价韧性最足；广州环比下降 0.2%（前值：-0.3%）；深圳环比下降 0.4%（前值：-0.6%）；北京由上月的环比持平转为环比下降 0.4%。2）二手房：）二手房：8 月月一线城市一线城市二手房房价二手房房价环比下降环比下降 1.0%，环比降幅与，环比降幅与 7 月持平，月持平，5-8 月一线城市二手房房价环比跌幅连月一线城市二手房房价环比跌幅连续四个月大于二、三线城市续四个月大于二、三线城