【中辉期货】棉系周报：新棉上市在即 需求不振下棉价承压运行-250913（17页）.pdf

1、农产品团队 贾晖 Z000183 余德福 Z0019060 曹以康 F03133687 中辉期货有限公司交易咨询业务资格 证监许可201575号 时间：2025年9月13日 2025091320250913棉系周报：棉系周报：新棉上市在即新棉上市在即 需求不振下棉价承压运行需求不振下棉价承压运行 周度综述：摘要2USDA9月月度供需平衡表全球库存降至近五年低点，中国库销比预期改善 3棉花期现周内棉价重心下行后小幅翘尾，内外棉价差继续走阔来源:中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:Mysteel,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉

2、期货有限公司4棉纱期现花纱价差同步运行，纱价震荡区间较窄来源:Mysteel,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司5供应商业库存同比差值继续走阔，产成品库存继续小幅回落原料方面，本周全国商业库存环比下降14.38万吨至127.18万吨，低于同期46.11万吨；新疆商业库存环比下降10.22万吨至74.68万吨，低于同期19.65万吨；内地主要省份商业库存环比下降1.58万吨至37.1万吨，高于同期1.35万吨。产成品方面，纯棉纱库存可用天数环比下降0.07天至31.7天，终端坯布库存环比下降0.35天至26.24天，厂内涤棉

3、纱库存环比下降0.43天至28.42天。来源:中辉期货有限公司,同花顺来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 同花顺6供应7月进口棉资源数量仍有限，20万吨增发配额靴子落地来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:Mysteel，中辉期货有限公司来源:Mysteel，中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司7月进口棉资源总量约15.0766万吨（棉花5万吨，棉纱折算棉花10.0766万吨），较6月环比提升2万吨，同比减少17.7987吨。根据发改委最新公告，本次增发20万吨滑准税配额以补充新棉上市前的市场供给，由于一方面发放量有限，另一方面配额类型为

4、“纺织企业专场”，使用要求也较为严格，因此对疆内棉花供应缓解较有限。此外，早在7月份市场就一直期待滑准税进口配额将下发，该消息落地后市场担忧情绪有所落地。7供应新棉上市前夕仓单去化加快来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司截至9月12日，郑棉注册仓单5017张，折合棉花22.07万吨，周内仓单流出折合棉花2.216万吨。8需求订单、开机提升疲软，纺企亏损继续收敛本周，纺纱厂开机率环比提升0.5%至66.5%，低于同期4.3%；织布厂开机率环比提升0.6%至38%，低于同期14.4%。纺企订单环比提升0.66天至13.89天，高于同期0.37天。

5、纺纱利润来看，内地主流纱支即期利润修复至-1273元/吨。来源:Mysteel,中辉期货有限公司来源:Mysteel,中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司9需求轻纺城棉布成交继续好转，柯桥面料及辅料价格回落来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司本周，轻纺城棉布成交总量边际递增，棉布成交量由23万米抬升至50万米。柯桥方面，面料价格环比下降0.47至110.72，辅料价格环比下降2.41至112.21。10需求7月服纺社零同比增速继续小幅放缓来源:中辉期货有限公司7月份，限额以上服装、鞋帽、针织纺品类企业零售总额达961亿元，同比增长1.8%

6、，较6月1.9%的同比增速略有放缓；1-7月限额以上服装、鞋帽、针织纺品类企业累计零售总额达8371亿元，同比增长2.9%。11需求“抢出口”效应继续减退，8月纺服出口同比下降5%2025年1-8月，纺织服装累计出口1972.7亿美元，下降0.2%，其中纺织品出口945.1亿美元，增长1.6%，服装出口1027.6亿美元，下降1.7%。8月，纺织服装出口265.4亿美元，下降5%，环比下降0.8%，其中纺织品出口123.9亿美元，增长1.5%，环比增长6.8%，服装出口141.5亿美元，下降10.1%，环比下降6.