【信达证券】教育行业：民办高教选营推进，重视估值修复带来的投资机会-250915（4页）.pdf

1、 民办高教选营推进，重视估值修复带来的投资机会 Table_Industry 教育行业 Table_ReportDate2025 年 09 月 14 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究 行业事项点评 教育行业教育行业 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 Table_Author 范欣悦 商社行业首席分析师 执业编号：S1500521080001 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 宣 武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 民办高

2、教选营推进，重视估值修复带来的投民办高教选营推进，重视估值修复带来的投资机会资机会 Table_ReportDate 2025 年 09 月 15 日 本期内容提要本期内容提要:Table_Summary 宇华教育旗下湖南涉外经济学院选营获批宇华教育旗下湖南涉外经济学院选营获批。湖南涉外经济学院近期收到相关政府主管部门的批复，同意开展营利性民办学校分类登记。目前学校正按照主管部门的要求逐步进行相关工作和流程，完成后才能成功登记成为营利性学校。距离上一轮选营进展高峰期过了近距离上一轮选营进展高峰期过了近 3 年的时间年的时间。上一轮选营进展高峰期是在 22 年 10 月，黑龙江民办高校选营结果落

3、地，新高教集团旗下哈尔滨华德学院和中国科培旗下哈尔滨石油学院成功转设为营利性民办学校。此次湖南涉外经济学院选营获批或成为其他省份参考的范本，各地民办高教选营进展有望得到推进。投资建议：投资建议：高教板块有望迎来估值修复高教板块有望迎来估值修复。之前选营进展的停滞一直是压制民办高教板块估值的因素之一，此次湖南涉外经济学院选营获批虽然是营利性转设中的阶段性进展，却是近 3 年停滞后的一抹亮光。民办高教板块在普遍 36x 的 PE 的背景下，有望迎来显著的估值修复（参考 22 年 1011 月开始的民办高教板块行情）。建议重点关注民办高教板块估值修复带来的投资机会，如中教控股等。风险因素：风险因素：

4、各省推进民办高校选择营利性进展不一；民办高校选营获批后还需进行清产核资、缴纳税费等流程，才能成功转设为营利性民办学校，仍具有不确定性，以及这些潜在支出或对净利润产生影响；转设为营利性民办学校后需要缴纳企业所得税，对净利润的影响；教育行业的政策风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 3 Table_Introduction 研究团队简介研究团队简介 范欣悦，CFA，商社行业首席分析师，曾任职于中泰证券、中银国际证券，所在团队2015 年获得新财富第三名、2016 年获得新财富第四名、2023 年获得新浪金麒麟医美行业菁英分析师第一名。硕士毕业于美国伊利诺伊大学香槟分校金融工程专业，

5、本科毕业于复旦大学金融专业。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 4 分析师声明分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。免责声明免责声明 信达证券股份有限公司(以下简称“信达证券”)具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为

6、该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。客户应当认识到有关本报告的电话、短信、邮件提示仅为研究观点的简要沟通，对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制，但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会出现不同程度的波动，涉及证券或投