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1、敃券研究报告|行业深度 请请仔仔细细阅读阅读本本报告报告末末页声页声明明 gszqdatemark 通信通信 太太空空算力算力：苍穹苍穹之之上的上的算算力新力新纪纪元元 站站在在当当前时前时点点，我，我们们继续继续寻找寻找 AI 基基础设础设施施的其的其他他延伸方延伸方向向。市场市场聚聚焦于焦于算算力力基基建中建中的的光模光模块、块、交交换机换机等等硬硬件设件设施，施，或或对对 AI 应用应用的的突突破充破充满满期待期待，但但未未来来当算当算力力规模规模突突破临破临界点界点时时，对对能能源、源、空间空间及及散热的散热的底底层层逻辑逻辑或或已发已发生质变。生质变。当当数数据据中中心心电电量量需需

2、求求激激增增、美美国国电电力力基基建建滞后滞后之之时时，美美国国Starcloud 千千兆兆瓦瓦级级轨轨道电站道电站与与中中国国“三“三体体计算计算星星座座”的的实实时时响应响应正正在昭在昭示示：算算力战力战场场或许或许已已从地从地面延面延伸伸到到苍穹苍穹。何为何为太太空算空算力力？部署部署于太于太空空轨轨道上道上的的数据数据中中心心。太空算力是一种将数据中心和计算能力部署到太空轨道的技术，通过卫星及其搭载的计算硬件进行在轨数据处理。其利用星间高速激光通信实现数据传输和实时处理，并将结果传回地球。因太空中独特的真空环境与光照条件等，太空算力具备自治智能、实时响应、分布式协作、无需消耗能源等特性

3、，且具备高运算效率。算算力力为为何要何要上上天天？能能源桎源桎梏梏与与散热散热困境困境。随着“星际之门”等大型项目计划的宣布以及 CSP 各厂商 Capex 的持续上修，爆发式增长的算力需求已成为确定性趋势，带动电力需求激增，据 Rand 估计，2030 年全球AIDC 电力需求将达到 347GW。散热方面，目前一个 100 万张 GPU 计算集群局部热流密度将超过 250W/，需要进行大面积扩热，并采取水汽蒸发等降温措施，工程实施难度极大，水资源浪费严重，且容易引发严重的热岛效应，如 Meta 新建计算集群预估用水超过当地全郡用水量。而太空算力在能源、散热等方面皆具有优势，是解决 AI 时代

4、下相关痛点的优选之一。天天方方夜夜谭还谭还是是具备具备确确定性定性？海海内外内外已已有项有项目目部署部署。目前全球已有多家公司启动对应项目，我们认为，太空算力技术不但前沿，且具有较大的市场空间及商业落地价值。如 Starcloud 计划在太空中建设首个千兆瓦级别数据中心；北京星空院轨道辰光完成首轮融资，核心任务是在地球晨昏轨道发射部署算力卫星，组成太空数据中心；中国 ADA Space 与浙江 Lab 合作推出的“三体计算星座”已发射首批 12 颗 AI 卫星，算力预期每秒可完成高达百亿亿次运算等均说明，太空算力或将进入工程性落地阶段，未来具有较强的商业落地确定性。我我们们认认为，为，基于基于

5、当当前技前技术术突破突破与与产产业实业实践，践，太太空算空算力力已从已从概概念念验敃验敃逐逐渐迈渐迈入入工工程程化落化落地地阶段阶段。太空算力已成为破解地面算力能源、散热等困境的战略性方案。英伟达、亚马逊、等 AI 巨头对其布局已初步说明了这一趋势，海内外巨头的加入和政策出台或许将加速这一领域的发展进程，相关投资将开始显现。投投资资建建议：议：综上所述，太空算力已具有商业价值潜力，且相关项目已开始推进并具有一定方法论敆撑，AI“上天”不再遥远，抢占先机是未来胜负手的关键。作为算力新主题，建议关注在相关产业链提前布局的公司如美股 SOCE、RKLB 等，以及 A 股的顺灏股份、杭钢股份、普天科技

6、、中国卫星等。风风险险提提示：示：AI 发展不及预期、太空技术不及预期、高资本需求与融资压力。增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 宋嘉吉宋嘉吉 执业敃书编号：S0680519010002 邮箱： 分析师分析师 黄瀚黄瀚 执业敃书编号：S0680519050002 邮箱： 分析师分析师 石瑜捷石瑜捷 执业敃书编号：S0680523070001 邮箱： 相关研究相关研究 1、通信：光通信：穿越波动，长坡厚雪 2025-09-07 2、通信：AI 网络：聚焦 Scale up 中光的新增量 2025-08-31 3、通信：光模块：从涨业绩到提升估值 2025-08-24 -