【华泰期货】尿素日报：尿素出口节奏提升，港口库存去库-250912（10页）.pdf

1、尿素尿素日报日报|20252025-0909-1212 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 尿素出口节奏提升，港口库存去库尿素出口节奏提升，港口库存去库 市场分析市场分析 价格与基差：2025-09-11，尿素主力收盘1671元/吨（+2）；河南小颗粒出厂价报价：1660 元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1660元/吨（-10）；江苏地区小颗粒报价：1650元/吨（+0）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：-11元/吨（-12）；河南基差：-11元/吨（-12）；江苏基差：-21元/吨（-2）；尿素生产利润130元/吨（-10），出

2、口利润1105元/吨（+20）。供应端：截至2025-09-11，企业产能利用率79.34%（0.08%）。样本企业总库存量为113.27 万吨（+3.77），港口样本库存量为54.94 万吨（-7.15）。需求端：截至2025-09-11，复合肥产能利用率37.82%（+4.74%）；三聚氰胺产能利用率为55.38%（-3.60%）；尿素企业预收订单天数6.88日（+0.47）。尿素国内现货市场厂家降价吸单，成交清淡，内需仍偏弱。目前部分地区农业秋季肥开始，工业需求复合肥、三聚氰胺刚需采购，前期部分地区受阅兵影响板厂、复合肥厂开工率下降，工业需求相对较弱，开工率将有所回升。尿素产量高位运行，

3、随着新增产能释放，中长期尿素供需仍偏宽松。煤制尿素利润尚可，成本端支撑一般。目前出口侧仍对尿素价格情绪影响较大：近期需关注印度NFL尿素进口招标，此次投标量为历史高位，关注最终采购量。9月仍为出口窗口期，尿素出口持续进行，出口节奏加快，港口库存去库，8月、9月出口数量可期，带来尿素库存下降，关注出口速度提升与国内需求环比好转共振时期。策略 单边：中性 跨期：出口窗口期前UR01-05正套可刷波动，出口窗口期后UR01-05逢高反套；跨品种：无 风险 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 尿素尿素日报日报|2025

4、2025-0909-1212 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、尿素基差结构.3 二、尿素产量.4 三、尿素生产利润与开工率.4 四、尿素外盘价格与出口利润.5 五、尿素下游开工与订单.7 六、尿素库存与仓单.7 图表图表 图图1 1：山东尿素小颗粒市场价山东尿素小颗粒市场价.3 图图2 2：河南尿素小颗粒市场价河南尿素小颗粒市场价.3 图图3 3：山东主连基差山东主连基差.3 图图4 4：河南主连基差河南主连基差.3 图图5 5：尿素主力连续合约价格尿素主力连续合约价格.3 图图6 6：1-5价差价差.3 图图7 7：5-9价差价差.4 图图8 8：9-1价差价差.4 图图9 9：尿素周

5、度产量尿素周度产量.4 图图1010：尿素装置检修损失量尿素装置检修损失量.4 图图1111：生产成本生产成本.4 图图1212：现货生产利润现货生产利润.4 图图1313：盘面生产利润盘面生产利润.5 图图1414：全国产能利用率全国产能利用率.5 图图1515：煤制产能利用率煤制产能利用率.5 图图1616：气制产能利用率气制产能利用率.5 图图1717：尿素小颗粒波罗的海尿素小颗粒波罗的海FOB.5 图图1818：尿素大颗粒东南亚尿素大颗粒东南亚CFR.5 图图1919：尿素小颗粒中国尿素小颗粒中国FOB.6 图图2020：尿素大颗粒中国尿素大颗粒中国CFR.6 图图2121：尿素小颗粒

6、波罗的海尿素小颗粒波罗的海FOB-中国中国FOB-30.6 图图2222：尿素大颗粒东南亚尿素大颗粒东南亚CFR-中国中国FOB.6 图图2323：尿素出口利润尿素出口利润.6 图图2424：盘面出口利润盘面出口利润.6 图图2525：复合肥开工率复合肥开工率.7 图图2626：三聚氰胺开工率三聚氰胺开工率.7 图图2727：待发订单天数待发订单天数.7 图图2828：上游厂内库存上游厂内库存.7 图图2929：港口库存港口库存.7 图图3030：河北尿素下游厂家原料库存天数河北尿素下游厂家原料库存天数.8 图图3131：期货仓单期货仓单.8 图图3232：主力合约持仓量主力合约持仓量.8 图